華興源創(chuàng)：并購(gòu)獲交易所審核通過(guò) 華泰聯(lián)合任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)

5月25日晚間，上市公司華興源創(chuàng)（688001）發(fā)布公告稱公司已收到上海證券交易所科創(chuàng)板上市審核中心《關(guān)于蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金審核意見(jiàn)的通知》，具體意見(jiàn)為，同意蘇州華興源創(chuàng)科技股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)。本次并購(gòu)案的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)由華泰聯(lián)合證券擔(dān)任，至此，科創(chuàng)第一股的并購(gòu)案再獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，等待下一步證監(jiān)會(huì)的審核。

成熟的消費(fèi)電子檢測(cè)技術(shù) 打開(kāi)上市公司發(fā)展空間

據(jù)悉，本次并購(gòu)案的標(biāo)的公司歐立通為消費(fèi)電子行業(yè)智能組裝測(cè)試設(shè)備制造企業(yè)，與上市公司的平板顯示檢測(cè)設(shè)備、集成電路測(cè)試設(shè)備產(chǎn)品線不同的是，標(biāo)的公司主要為客戶提供各類自動(dòng)化智能組裝、檢測(cè)設(shè)備，其產(chǎn)品廣泛適用于以可穿戴產(chǎn)品（如智能手表、無(wú)線耳機(jī)等）為代表的消費(fèi)電子行業(yè)，用于智能手表等消費(fèi)電子終端的組裝和測(cè)試環(huán)節(jié)。標(biāo)的公司憑借優(yōu)異的研發(fā)能力、定制化的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)及快速響應(yīng)能力，已成為業(yè)界獨(dú)具特色和優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)電子智能組裝檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商。成功進(jìn)入蘋(píng)果公司廠商供應(yīng)鏈體系，取得了主要客戶的合格供應(yīng)商資格認(rèn)證，并與客戶形成了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前，標(biāo)的公司客戶包括廣達(dá)、仁寶、立訊精密等大型電子廠，供應(yīng)商資格具有穩(wěn)定性。

若本次并購(gòu)案得以最終實(shí)施，將有利于發(fā)揮上市公司與標(biāo)的公司的協(xié)同效應(yīng)，上市公司能夠進(jìn)一步拓展產(chǎn)品種類、獲得新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)歐立通能夠借助上市公司平臺(tái)，提升市場(chǎng)認(rèn)可度，通過(guò)集約采購(gòu)、交叉營(yíng)銷等方式降低生產(chǎn)成本，提高運(yùn)營(yíng)效率，并借助華興源創(chuàng)資本平臺(tái)拓寬融資渠道，進(jìn)入發(fā)展快車道。通過(guò)本次收購(gòu)，上市公司可以進(jìn)一步增加對(duì)于上游供應(yīng)商的定價(jià)權(quán)，降低營(yíng)業(yè)成本，加速產(chǎn)品的更新?lián)Q代，打開(kāi)市場(chǎng)空間，完善上市公司在檢測(cè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

標(biāo)的公司業(yè)績(jī)來(lái)源穩(wěn)定 有利于改善上市公司盈利水平

根據(jù)上市公司披露的公告，標(biāo)的公司標(biāo)的公司2018年?duì)I收2.41億元，凈利潤(rùn)0.82億元，2019年1月-11月?tīng)I(yíng)收2.81億元，凈利潤(rùn)1.16億元，標(biāo)的公司2019年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)毫無(wú)懸念。當(dāng)下智能手表等可穿戴產(chǎn)品市場(chǎng)仍在持續(xù)增長(zhǎng)中，蘋(píng)果智能手表相關(guān)智能裝備市場(chǎng)隨著可穿戴電子產(chǎn)品的爆發(fā)也處在高速發(fā)展過(guò)程中，細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者較為分散，目前尚無(wú)以智能手表智能裝備為核心業(yè)務(wù)的上市公司。隨著客戶要求不斷提高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局正在逐漸從分散轉(zhuǎn)向集中，整合潛力巨大，市場(chǎng)份額逐漸向標(biāo)的公司等掌握核心技術(shù)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中。標(biāo)的公司憑借在可穿戴產(chǎn)品屏幕組裝設(shè)備、整機(jī)框架及蓋板組裝設(shè)備、整機(jī)測(cè)試設(shè)備等領(lǐng)域具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；在相關(guān)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及對(duì)蘋(píng)果公司 iWatch 產(chǎn)品線的深刻理解，成功進(jìn)入蘋(píng)果公司產(chǎn)業(yè)鏈，成為其核心供應(yīng)商，供應(yīng)資格穩(wěn)定，被替換風(fēng)險(xiǎn)極低，這也為標(biāo)的公司來(lái)年的業(yè)績(jī)打下的基礎(chǔ)。而且本次并購(gòu)交易對(duì)方承諾2019-2021年凈利潤(rùn)3億元，年均凈利潤(rùn)約1億元以及最高2.3億的超額業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。反觀上市公司本身，2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.57億元，同比下降33.69%，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，倘若本次并購(gòu)成功實(shí)施，將有利于提升公司整體凈利潤(rùn)規(guī)模，改善公司盈利能力，降低公司整體估值，增厚公司業(yè)績(jī)，從而更好的回饋廣大投資者。

科創(chuàng)板并購(gòu)第一案 有利于激發(fā)資本運(yùn)作熱情

華興源創(chuàng)不僅是當(dāng)初的科創(chuàng)板審核發(fā)行第一股，更是科創(chuàng)板并購(gòu)第一股，本次并購(gòu)方案的推出時(shí)間與《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》發(fā)布僅間隔8天時(shí)間，是科創(chuàng)板并購(gòu)重組新規(guī)的實(shí)踐，標(biāo)志著繼科創(chuàng)板注冊(cè)制之后國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)改革又邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。本次并購(gòu)的順利推進(jìn)將激發(fā)科創(chuàng)板個(gè)股資本運(yùn)作的熱情，高科技行業(yè)通常是并購(gòu)重組最為活躍的行業(yè)，通過(guò)并購(gòu)重組取得先進(jìn)的技術(shù)、優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊(duì)等科技要素是高科技行業(yè)的重要特征，通過(guò)并購(gòu)將有助于科創(chuàng)板上市公司進(jìn)一步發(fā)展和聚焦主業(yè)、增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升我國(guó)科技行業(yè)的整體實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)科創(chuàng)企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)將十分活躍，交易規(guī)模也將不斷擴(kuò)大。

整體來(lái)看，通過(guò)本次并購(gòu)上市公司將在保持標(biāo)的公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，與標(biāo)的公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、團(tuán)隊(duì)、管理、文化等方面進(jìn)行整合，使標(biāo)的公司盡快融入上市公司，最大程度地發(fā)揮重組的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)合作共贏。