一家非典型AI公司的招股書解讀：格靈深瞳闖關(guān)科創(chuàng)板底氣何在？

北京格靈深瞳信息技術(shù)股份有限公司（下稱：格靈深瞳）日前公布了招股說明書，擬登陸上海證券交易所科創(chuàng)板。作為成立最早的AI公司之一，格靈深瞳既有眾星捧月的高光時刻，也經(jīng)歷過破釜沉舟的艱難抉擇，如今重新回到聚光燈下，至此砥礪前行創(chuàng)業(yè)8年的格靈深瞳即將開啟自己的新征程。

商業(yè)落地可圈可點，2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金流及經(jīng)營性利潤雙雙轉(zhuǎn)正

近年來，隨著云計算、AI芯片等技術(shù)的不斷進化與突破，再加上算法與算力也不斷提升，人工智能行業(yè)迎來黃金發(fā)展時期：計算機視覺、語音識別、自然語言理解等各種AI公司如雨后春筍般紛紛冒頭。

但在行業(yè)方興未艾之際，商業(yè)化落地難成為AI公司們共同的痛點，而格靈深瞳卻已經(jīng)開始在多個行業(yè)扎根落地。

招股書顯示，格靈深瞳憑借高效的算法生產(chǎn)技術(shù)以及對各下游行業(yè)與應用場景的深度理解，形成了產(chǎn)品快速的商業(yè)化落地的能力，并在下游核心客戶中取得了較高的行業(yè)認可度。

其中，在城市管理領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品及解決方案已在多地公安局、政法委、交通管理局等政府部門的項目中落地，產(chǎn)品技術(shù)性能得到廣泛認可；

在金融領(lǐng)域，公司的智慧金融解決方案已在農(nóng)業(yè)銀行全國各省市的上千家分支機構(gòu)落地；

在商業(yè)領(lǐng)域，公司的智慧油站解決方案幫助中國石化改造傳統(tǒng)加油站，提升了智能化管理能力；

在體育健康領(lǐng)域，公司開發(fā)的校園體育平臺已在部分北京中小學校在線體育課中展開試點；

在軌交運維領(lǐng)域，公司與中車電氣在寧波、無錫等地鐵運維項目中已展開合作。

客戶名單中不乏中國石化、農(nóng)業(yè)銀行、中遠海運這樣的行業(yè)巨頭，意味著格靈深瞳的商業(yè)落地能力已經(jīng)取得了多個行業(yè)客戶認可。而且，招股書里提及的格靈深瞳已經(jīng)完成布局，并正在展開試點和合作的體育健康和軌交運維，都是政策大力支持的方向，未來有望成為支撐公司持續(xù)快速發(fā)展的重要推動力。

營收方面，2018-2020年，格靈深瞳主營業(yè)務收入分別為5,001.28萬元、7,092.82萬元和24,263.66萬元，復合增長率為120.26%；公司報告期前五大核心客戶中有多家行業(yè)知名公司，穩(wěn)定性較強。

三年報告期內(nèi)，格靈深瞳毛利率分別為 62.60%、53.13%和 61.57%，高毛利率背后表明在商業(yè)化上公司并未以犧牲利潤的方式去做大型集成項目來推高營收。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為5,863.20 萬元、5,365.12 萬元和6,829.94 萬元，保持了相對的穩(wěn)定，而應收賬款占當期營業(yè)收入的比例分別為112.83%、75.34%和28.14%，逐年快速遞減，應收賬款周轉(zhuǎn)率也從1.58次提升至3.98次，體現(xiàn)出格靈深瞳在收入規(guī)模不斷擴大的同時，商業(yè)化落地質(zhì)量也在快速提升，這在同業(yè)中也屬少見。

財務數(shù)據(jù)上最值得一提的是：公司2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量由負轉(zhuǎn)正，達到3,508.82萬元，扣非凈利潤（不考慮股份支付費用）也扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤1,031.69萬，這樣的表現(xiàn)對于一家尚在成長中的高科技公司來說還是非常難能可貴的。

知名投資機構(gòu)青睞，外部融資策略謹慎穩(wěn)健

作為聚光燈下的明星企業(yè)，格靈深瞳在誕生伊始就為多家頂尖投資機構(gòu)所“追逐”，但與同業(yè)相比，公司選擇了謹慎穩(wěn)健的外部融資策略，不但追求投資機構(gòu)的質(zhì)量，還嚴格控制融資輪次。

紅杉資本、真格基金、策源創(chuàng)投等美元基金，現(xiàn)代汽車、三星創(chuàng)投等海外企業(yè)，以及看好公司發(fā)展前景的多支知名人民幣基金紛紛出現(xiàn)在股東名單中。截至目前，紅杉資本、策源創(chuàng)投及真格基金分別為公司的前三大外部股東。

而最近三年，格靈深瞳僅進行了兩輪外部融資，最近一輪投后估值為約37億元人民幣。

謹慎穩(wěn)健的融資策略也反映到公司規(guī)模上，報告期內(nèi)，格靈深瞳并未主動尋求員工數(shù)量的擴張，一直穩(wěn)定在300人左右。在公司人數(shù)沒有大幅擴張的情況下，格靈深瞳在人臉識別、車輛識別等核心算法技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先水平，研發(fā)人員產(chǎn)出效率也位居前列。

研發(fā)投入高，技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先

作為一個新興的前沿技術(shù)領(lǐng)域，人工智能整個行業(yè)更體現(xiàn)出人才高度密集型的特點，格靈深瞳也不例外。

創(chuàng)始人趙勇本科與研究生均就讀于復旦大學，博士畢業(yè)于美國布朗大學計算機工程系。畢業(yè)后，趙勇在谷歌總部研究院任資深研究員，參與了谷歌眼鏡（Google Glass）的早期研發(fā)，還參與設計安卓操作系統(tǒng)中圖像處理架構(gòu)，在計算機視覺、運算影像學等技術(shù)領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)研發(fā)經(jīng)驗。

由公司創(chuàng)始人趙勇領(lǐng)銜的的核心技術(shù)團隊，涵蓋算法、智能應用、產(chǎn)品設計、硬件開發(fā)等多個領(lǐng)域。截至2020年末，公司研發(fā)人員為146人，占員工總數(shù)的比重為55.51%，其中，碩士及以上學歷人數(shù)為67人，占研發(fā)人員比重為45.89%。2018年-2020年，公司最近三年累計研發(fā)投入合計28,308.78萬元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例為 77.37%，而最近三年核心技術(shù)收入占主營業(yè)務收入的比重分別為：96.66%、95.76%、97.98%。

據(jù)招股書內(nèi)容，格靈深瞳目前已形成了基于深度學習的模型訓練與數(shù)據(jù)生產(chǎn)技術(shù)、3D 立體視覺技術(shù)、自動化交通場景感知與事件識別技術(shù)、大規(guī)?？珑R追蹤技術(shù)和機器人感知與控制技術(shù)五大技術(shù)方向并擁有多項自主知識產(chǎn)權(quán)；公司的人臉識別、車輛識別等核心算法在國際、國內(nèi)的權(quán)威機構(gòu)和組織舉辦的算法比賽中多次獲得第一。公司已針對體育健康、軌交運維等新應用領(lǐng)域開發(fā)出適應場景的產(chǎn)品及解決方案，布局領(lǐng)先同行業(yè)公司。

三大產(chǎn)品體系，構(gòu)建整體AI解決方案

格靈深瞳打造了底層AI核心技術(shù)驅(qū)動平臺——深瞳大腦，并基于深瞳大腦搭建起了公司的核心技術(shù)體系，全面賦能公司人工智能產(chǎn)品及解決方案的技術(shù)實現(xiàn)。

在有了深瞳大腦賦能之后，格靈深瞳自主研發(fā)三大人工智能產(chǎn)品體系浮出水面：

智源智能前端產(chǎn)品、靈犀數(shù)據(jù)智能平臺和深瞳行業(yè)應用平臺。其中，智源智能前端產(chǎn)品為內(nèi)嵌自研AI算法軟件的軟硬一體產(chǎn)品，可實現(xiàn)多場景、多目標的視覺數(shù)據(jù)采集、多重屬性提取與智能識別等功能，完成“原始數(shù)據(jù)”向“智能數(shù)據(jù)”的轉(zhuǎn)化；

靈犀數(shù)據(jù)智能平臺以處理智源智能前端產(chǎn)品的數(shù)據(jù)或傳統(tǒng)非智能攝像機的視頻圖像數(shù)據(jù)為起點，融合智能數(shù)據(jù)接入、智能數(shù)據(jù)解析、智能數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)安全輸出等能力，可實現(xiàn)視頻圖像解析、視頻結(jié)構(gòu)化、人臉識別、人臉聚類、人臉布控、以圖搜圖等功能，完成“智能數(shù)據(jù)”向“數(shù)據(jù)智能”的轉(zhuǎn)化；

深瞳行業(yè)應用平臺集數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)應用功能于一體，系公司針對不同行業(yè)的定制化需求和高頻業(yè)務場景開發(fā)的應用平臺，主要負責解決方案中應用層的功能實現(xiàn)。

最近三年，公司已形成了面向城市管理、智慧金融、商業(yè)零售 、體育健康、軌交運維五大領(lǐng)域的產(chǎn)品及解決方案矩陣，功能和應用不斷豐富。

道阻且長，風物長宜放眼量

格靈深瞳本次將發(fā)行不超過4624.5205萬股股票，擬募集資金10億元，扣除發(fā)行費用后將投入人工智能算法平臺升級、人工智能創(chuàng)新應用研發(fā)、營銷服務體系升級建設以及補充流動資金。

在招股書中，格靈深瞳描繪了未來的發(fā)展戰(zhàn)略。

第一，依托成熟的算法模型生產(chǎn)能力，研發(fā)升級人工智能算法平臺，提高算法的跨平臺能力，以實現(xiàn)更高效的技術(shù)復用，降低研發(fā)成本，提高研發(fā)效率，通過提供高性價比的算法產(chǎn)品為人工智能的產(chǎn)業(yè)化奠定基礎(chǔ)。

第二，持續(xù)深入開展多領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)融合創(chuàng)新，與人工智能技術(shù)跨界交叉形成各類產(chǎn)品，豐富完善現(xiàn)有產(chǎn)品及解決方案。

第三，專注高價值行業(yè)。專注于已出現(xiàn)或即將出現(xiàn)商業(yè)應用價值的行業(yè)，深入行業(yè)業(yè)務場景，以高性價比的人工智能算法、豐富的創(chuàng)新產(chǎn)品系列構(gòu)建完善的智能化解決方案，切實推動所服務行業(yè)的效率變革和增長動能轉(zhuǎn)換。

創(chuàng)業(yè)八年，歷經(jīng)喧囂，也熬過暗夜，如今格靈深瞳闖關(guān)A股科創(chuàng)板，即將開啟新的征程。

道阻且長，行則將至，行而不輟，則未來可期。