年報解讀：兆訊傳媒營收凈利雙增長 未來發(fā)展戰(zhàn)略日漸清晰

4月26日晚間， “中國高鐵數(shù)字傳媒第一股”兆訊傳媒(301102.SZ)發(fā)布上市以來首份年報，營業(yè)收入和凈利潤繼續(xù)保持雙增長。2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61,908.07萬元，較上年同期增加26.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤24,064.14萬元，較上年同期增加15.59%。

同期披露的2022年一季報顯示，當(dāng)季營業(yè)收入16764.62萬元，同比增長35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá)到5984.24萬元，同比增長15.16%。

受益于戶外廣告行業(yè)發(fā)展及消費(fèi)品牌傳播需求的提升，兆訊傳媒2021年全年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，其中亮點(diǎn)頗多。

亮點(diǎn)一：媒體資源持續(xù)增長 高速發(fā)展積厚成勢

對于兆訊傳媒而言，媒體資源既是公司業(yè)務(wù)的核心要素，也是公司開展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。經(jīng)過多年經(jīng)營發(fā)展，兆訊傳媒已與國內(nèi)各鐵路局集團(tuán)的合作關(guān)系持續(xù)鞏固。截至目前，兆訊傳媒已與國內(nèi)18家鐵路局集團(tuán)中的17家簽署了媒體資源使用協(xié)議，開通運(yùn)營的鐵路客運(yùn)站約450個，持續(xù)增加開通并運(yùn)營高鐵站點(diǎn)。年報顯示，報告期內(nèi)，新增了65個站點(diǎn)的媒體資源，優(yōu)化了30個站點(diǎn)的媒體資源，繼續(xù)保持媒體資源覆蓋最廣泛的領(lǐng)先優(yōu)勢。

尤其值得注意的是，這些新增或優(yōu)化的站點(diǎn)均是國內(nèi)客流量較大、廣告需求最為集中的核心一線城市。此次拓展之后，兆訊傳媒對全國重點(diǎn)樞紐城市及核心區(qū)域市場的影響力將進(jìn)一步得到釋放，對計(jì)劃將產(chǎn)品及服務(wù)推廣至“全國統(tǒng)一大市場”的品牌來說，無疑更加具有吸引力。

亮點(diǎn)二：客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 客戶總量持續(xù)增長

在服務(wù)行業(yè)，客戶結(jié)構(gòu)的合理性將在很大程度上影響著公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)最新公告，兆訊傳媒2021年在重點(diǎn)行業(yè)繼續(xù)保持客戶優(yōu)勢，通過夯實(shí)消費(fèi)品領(lǐng)域的合作，針對食品飲料、酒類、家電、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的客戶合作進(jìn)行精耕細(xì)作，新增了雀巢、必勝客、柒牌等眾多頭部品牌。兆訊傳媒還表示，將在國潮風(fēng)、新消費(fèi)的浪潮中，抓住機(jī)遇，拓展更多行業(yè)的廣告主，不斷豐富公司客戶類型。

顯然，兆訊傳媒正不斷強(qiáng)化內(nèi)功，其優(yōu)質(zhì)客戶資源正在持續(xù)擴(kuò)大、客戶結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化，兆訊傳媒的資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢已普遍得到客戶認(rèn)可，并形成了較好的客戶粘性和良性循環(huán)。

另外，伴隨著國內(nèi)鐵路環(huán)境的不斷改善，人均收入的不斷提高，乘坐高速鐵路出行的人群不斷擴(kuò)大，商務(wù)化、年輕化和高收入等特點(diǎn)將進(jìn)一步凸顯。受眾群體的變化必然牽引著戶外廣告支出的變化，并進(jìn)而帶動高端品牌客戶對兆訊傳媒的認(rèn)可和合作。因此，預(yù)計(jì)兆訊傳媒未來可能進(jìn)一步在化妝品、輕奢品、甚至奢侈品等消費(fèi)品類中實(shí)現(xiàn)突破和拓展。如能實(shí)現(xiàn)，其客戶結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，也將迎來更大的業(yè)績爆發(fā)。

亮點(diǎn)三：兆訊傳媒新發(fā)展布局日漸清晰

兆訊傳媒上市后，資本市場一直比較關(guān)注其未來發(fā)展空間。對此，兆訊傳媒表示，未來將繼續(xù)牢牢把握高鐵發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)拓展鐵路媒體資源建設(shè)，繼續(xù)鞏固公司在高鐵數(shù)字媒體領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。同時，也將在數(shù)字媒體體驗(yàn)式互動方面，就AR、VR、裸眼3D等技術(shù)，增加互動體驗(yàn)，提升公司數(shù)字經(jīng)濟(jì)的商業(yè)價值。

尤其值得注意的是，兆訊傳媒透露了兩個新的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

一是，兆訊傳媒表示將充分利用現(xiàn)有場景資源、客戶資源、運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)能力，對元宇宙在廣告行業(yè)中的落地應(yīng)用進(jìn)行積極探索。

元宇宙技術(shù)是對現(xiàn)實(shí)世界的虛擬化、數(shù)字化過程，并增加了互動體驗(yàn)和沉浸式體驗(yàn)，創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟(jì)價值。據(jù)Strategy Analytics數(shù)據(jù)顯示,到2026年全球元宇宙市場交易額將超過420億美元，至2028年全球元宇宙市場規(guī)模可能會超過8723.5億美元。正因?yàn)槿绱?，目前各類企業(yè)都紛紛探索開展元宇宙業(yè)務(wù)，在虛擬數(shù)字人、元宇宙廣告、數(shù)字孿生等不同領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)和探索。在廣告行業(yè)，元宇宙為品牌營銷人員和廣告商等提供了足夠的想象和創(chuàng)新空間，將改變大眾與公共空間的交互模式，兆訊傳媒未來在這一領(lǐng)域發(fā)力突破，其發(fā)展勢能將有望持續(xù)增長。

第二，兆訊傳媒還表示，在國家“百城千屏”的政策支持下，將結(jié)合高鐵數(shù)字媒體的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和已有客戶資源，進(jìn)一步探索拓展核心商圈的營銷場景。

“百城千屏”計(jì)劃始于2021年10月，由工業(yè)和信息化部、中央宣傳部、交通運(yùn)輸部、文化和旅游部、國家廣播電視總局、中央廣播電視總臺等六部門聯(lián)合開展，旨在支持有條件的城市設(shè)立超高清公共大屏，發(fā)揮超高清視頻龍頭企業(yè)和行業(yè)組織主體作用，探索形成可復(fù)制、可推廣的新業(yè)態(tài)、新模式，豐富應(yīng)用場景，深入推動信息消費(fèi)全面升級，培育發(fā)展新動能，完善產(chǎn)業(yè)鏈，營造良好產(chǎn)業(yè)生態(tài)環(huán)境，加速推動超高清視頻在多領(lǐng)域的融合創(chuàng)新發(fā)展。

在一些一線城市，“百城千屏”計(jì)劃的開展已經(jīng)取得了不錯的反響，比如北京時代廣場、廣州新大新百貨、成都太古里等。每次的大屏播放都能夠引來熱議，甚至成了城市地標(biāo)建筑。

“百城千屏”這一政策紅利無疑將大大釋放出市場對高清公共大屏、戶外LED、裸眼3D大屏的需求量。隨著疫情常態(tài)后，商圈的媒體價值將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，結(jié)合商圈的戶外裸眼3D的媒體價值，兆訊傳媒在這一營銷場景中將有更大作為。

綜合來看，無論是原有業(yè)務(wù)的提升精進(jìn)，還是互動體驗(yàn)技術(shù)的靈活應(yīng)用，或者是元宇宙技術(shù)的商業(yè)化，兆訊傳媒的未來增長點(diǎn)可能就出現(xiàn)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)的場景當(dāng)中。通過積極推動數(shù)字媒體技術(shù)在城市商圈和元宇宙生態(tài)的應(yīng)用轉(zhuǎn)化，兆訊傳媒有望在全國范圍內(nèi)規(guī)?；卣垢嘈问降臄?shù)字化廣告新業(yè)態(tài)，挖掘新的藍(lán)海市場，形成新的增長曲線。

亮點(diǎn)四：引入優(yōu)質(zhì)高管 強(qiáng)化人才培養(yǎng) 積極拓寬銷售渠道

伴隨著業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，兆訊傳媒正加大蓄勢聚力的力度，積極強(qiáng)化人才培養(yǎng)、引入優(yōu)質(zhì)高管。

據(jù)兆訊傳媒最新披露，任命馮中華為兆訊傳媒總經(jīng)理，全面負(fù)責(zé)兆訊傳媒現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊，并同時負(fù)責(zé)開拓新的媒體業(yè)務(wù)。公開資料顯示，馮中華是廣告行業(yè)的資深專家，擁有20多年戶外廣告從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。其曾任航美傳媒首席執(zhí)行官、總裁等職，是該公司聯(lián)合創(chuàng)始人之一。航美傳媒是中國最大的航空媒體運(yùn)營商，占有中國航空數(shù)字媒體超過90%的市場份額，并在奢侈品等高端品牌客戶領(lǐng)域擁有較高的占有率。馮中華的加入，無疑將有助于兆訊傳媒擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍和銷售渠道，并在高端品牌客戶方面實(shí)現(xiàn)更大突破。

兆訊傳媒還表示，公司一直在持續(xù)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、完善人才機(jī)制，積極招募運(yùn)營管理、營銷及技術(shù)人才，已在上海、廣州、深圳、長沙、成都等全國各地建設(shè)了14個營銷運(yùn)營中心。通過這些高效運(yùn)營體系，進(jìn)一步提升了公司在全國主要區(qū)域的營銷團(tuán)隊(duì)覆蓋率，提升了公司的客戶獲取能力和服務(wù)能力。

亮點(diǎn)五：鐵路客流更快回升 戶外廣告業(yè)持續(xù)向好

伴隨著疫情防控常態(tài)化、精準(zhǔn)化程度進(jìn)一步提高，2021年疫情逐步緩解，鐵路客流量較其他交通方式復(fù)蘇得更快。國鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2021年，國家鐵路實(shí)現(xiàn)客貨雙增長，其中鐵路旅客發(fā)送量實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，達(dá)到25.3億人，同比增長16.8%。

得益于2021年鐵路客流更快回升、高鐵廣告市場更快復(fù)蘇，廣告主的預(yù)算進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)媒介資源集中，兆訊傳媒營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)快速增長。

另外，根據(jù)群邑報告，2021年，中國戶外廣告市場在全球表現(xiàn)亮眼，流量廣告熱度回歸品牌廣告，戶外廣告依舊是核心渠道，2021全球戶外廣告增長為17.1%，2022年預(yù)計(jì)增長14.9%。而且，數(shù)字戶外廣告在戶外廣告總支出中所占份額一直不斷增長。據(jù)凱度預(yù)測，2022年，數(shù)字戶外廣告漲幅將是所有媒介中最大的份額，預(yù)計(jì)將在2021年基礎(chǔ)上增長29個點(diǎn)數(shù)。

在此背景下，兆訊傳媒作為最早進(jìn)行數(shù)字化、智慧化運(yùn)營的高鐵數(shù)字媒體，先發(fā)優(yōu)勢正持續(xù)轉(zhuǎn)化為業(yè)績增長的動能。

實(shí)際上，自3月底登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來，兆訊傳媒就已經(jīng)吸引了包括中金、國泰君安、申萬宏源、招商證券等10家券商及機(jī)構(gòu)關(guān)注。在短時間內(nèi)獲得如此高的關(guān)注度，即使是在主板上市的公司，這也是比較少見的。這充分說明了金融機(jī)構(gòu)對兆訊傳媒發(fā)展前景的普遍認(rèn)可。

其中，中金公司分析認(rèn)為，兆訊傳媒與高鐵路網(wǎng)發(fā)展同頻，與國貨品牌崛起共振，將受益于高鐵路網(wǎng)快速發(fā)展及中國消費(fèi)品品牌廣告增長，并給予兆訊傳媒跑贏行業(yè)評級。

申萬宏源分析稱，廣告主長期有投放品牌廣告的需求，選擇投放媒介的核心是流量和轉(zhuǎn)化率，品牌廣告更重流量(曝光)，而兆訊傳媒具備先發(fā)優(yōu)勢，其媒體設(shè)備在鐵路站點(diǎn)建成初期就安裝入駐，已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，市場占有率高，競爭格局相對穩(wěn)固，點(diǎn)位成本漲幅可控，因此，兆訊傳媒是兼?zhèn)涑砷L性與高盈利，給予買入評級。

預(yù)計(jì)在未來，隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，戶外廣告產(chǎn)業(yè)保持可觀的增長，以及鐵路網(wǎng)絡(luò)加深覆蓋、消費(fèi)品牌建設(shè)的情況下，兆訊傳媒將有望受益于上述有利重大機(jī)遇，依靠深化增強(qiáng)的內(nèi)功，持續(xù)迎來業(yè)績的爆發(fā)式增長。