萬(wàn)里馬2024三季度現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，未來(lái)有望進(jìn)一步受益政策及營(yíng)商環(huán)境轉(zhuǎn)暖

2024年10月28日晚，萬(wàn)里馬披露其2024年三季度報(bào)。結(jié)果顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)總收入錄得4.34億元，同比增長(zhǎng)0.84%；歸母凈利潤(rùn)錄得6,517.05萬(wàn)元凈虧損；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~錄得4,097.45萬(wàn)元凈流出，其中2024三季度單季錄得5,293.44萬(wàn)元凈流入。

據(jù)公司2024三季報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)萬(wàn)里馬轉(zhuǎn)回壞賬準(zhǔn)備減少，同時(shí)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加，是引發(fā)公司盈利能力較上年同期有所下滑的主要原因。報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、居民線下消費(fèi)反彈乏力，公司線下渠道仍處于收縮狀態(tài)，導(dǎo)致門店裁撤、存貨積壓等問(wèn)題。此外，傳統(tǒng)線下消費(fèi)走弱也導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)下游供應(yīng)商回款相對(duì)滯后，壞賬準(zhǔn)備與計(jì)提金額較上年同期上升。至2024三季度，公司客戶持續(xù)回款，故而單季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金環(huán)比上一季度由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。

近期國(guó)家對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)出臺(tái)了多項(xiàng)措施。萬(wàn)里馬作為中國(guó)知名的箱、包、鞋生產(chǎn)與供應(yīng)商，近年來(lái)積極拓展電商、軍工等領(lǐng)域，目前已躋身國(guó)內(nèi)軍警被裝與單兵防護(hù)領(lǐng)域重要供應(yīng)商的行列，公司兩大電商子公司廣州超琦與杭州宇島目前亦已同多個(gè)國(guó)際國(guó)內(nèi)知名美妝、母嬰、運(yùn)動(dòng)服飾品牌簽約長(zhǎng)期的代銷或代運(yùn)營(yíng)合同，一直以來(lái)企業(yè)信譽(yù)良好，長(zhǎng)期可持續(xù)經(jīng)營(yíng)確定性高，故有望受惠于信貸政策扶持對(duì)象的放寬，引入更多的流動(dòng)性支持。

除了國(guó)家層面信貸政策的持續(xù)優(yōu)化，萬(wàn)里馬所在的廣東省，近期也迎來(lái)密集的對(duì)外貿(mào)易扶持政策的發(fā)布。2024年8月以來(lái)，陸續(xù)有廣東網(wǎng)商協(xié)會(huì)《跨境電商（出海）RCEP國(guó)別指引》、廣州市商務(wù)局《廣州市關(guān)于加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展若干措施》等重磅地方性政策的出臺(tái)，旨在推動(dòng)廣東本土對(duì)外貿(mào)易、跨境電商等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并促進(jìn)特定目標(biāo)市場(chǎng)的產(chǎn)品引進(jìn)。一直以來(lái)，萬(wàn)里馬堅(jiān)持“引進(jìn)來(lái)，走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極同國(guó)外知名品牌進(jìn)行合作及跨境電商的開展，并通過(guò)組建外銷團(tuán)隊(duì)積極拓展個(gè)人防護(hù)用具的對(duì)外貿(mào)易。廣東省、廣州市近期在外貿(mào)領(lǐng)域政策上擴(kuò)大優(yōu)惠力度，可為公司未來(lái)涉及 RCEP等目標(biāo)市場(chǎng)的個(gè)人防護(hù)用品出口、以及海外商品輸入等相關(guān)業(yè)務(wù)場(chǎng)景，帶來(lái)更大的想象空間。

隨著中央及地方出臺(tái)的一系列利好性政策的落地施行，萬(wàn)里馬所面臨的營(yíng)商環(huán)境，未來(lái)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)的確定性較強(qiáng)。與此同時(shí)，萬(wàn)里馬也在不斷拓展自身公司經(jīng)營(yíng)的潛在改善空間。2024年9月30日，公司電商子公司廣州超琦，同全球知名的戶外運(yùn)動(dòng)品牌猛犸象簽署了《電子商務(wù)零售服務(wù)管理協(xié)議》，合同期至2026年末。猛犸象為全球性登山戶外用品頭部企業(yè)，擁有超過(guò)百年的發(fā)展史。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)戶外運(yùn)動(dòng)正處于加速推廣期，萬(wàn)里馬子公司同猛犸象簽訂重大合同，十分有助于自身更加深入布局戶外運(yùn)動(dòng)這一賽道，在國(guó)內(nèi)戶外運(yùn)動(dòng)加速推廣的有利市場(chǎng)環(huán)境中汲取紅利。

盡管當(dāng)前仍在一定程度上經(jīng)受著精簡(jiǎn)線下渠道的陣痛，但政策與營(yíng)商環(huán)境邊際向好的預(yù)期，疊加公司近期業(yè)務(wù)拓展取得的成功，萬(wàn)里馬經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步回暖可期。