愛科賽博：高端電源頭部企業(yè)，技術(shù)領(lǐng)跑核聚變與算力高景氣賽道

近期，國內(nèi)核聚變領(lǐng)域頻現(xiàn)新動作，其中，合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝工作正式啟動，較原計劃提前兩個月；中核官網(wǎng)新增核工業(yè)西南物理研究院若干招標(biāo)項目，顯示中國聚變公司即將進(jìn)入實質(zhì)性運營階段，中核集團(tuán)新裝置呼之欲出；新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”首次實現(xiàn)“雙億度”的突破性進(jìn)展。年初至今，亦有多個項目開啟招標(biāo)熱潮，產(chǎn)業(yè)鏈熱度持續(xù)攀升。

作為核心環(huán)節(jié)的電源測試設(shè)備供應(yīng)商，愛科賽博在核聚變領(lǐng)域的布局與技術(shù)實力備受關(guān)注。6月3日至9日，公司股價漲幅達(dá)18.43%，遠(yuǎn)超同期電源設(shè)備指數(shù)（802038.EI）0.85%的漲幅，凸顯市場對公司在核聚變領(lǐng)域發(fā)展前景的認(rèn)可。

據(jù)悉，公司參與的可控核聚變電源產(chǎn)品主要包括磁體電源與輔助加熱電源——前者為磁體供電，實現(xiàn)對等離子體的精準(zhǔn)控制；后者通過中性束電源、波加熱電源，為核聚變反應(yīng)提供能量輸入。技術(shù)層面，愛科賽博攻克了超導(dǎo)電源大電流、低紋波、高穩(wěn)定度等難題，其萬安培級產(chǎn)品紋波指標(biāo)處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

早在前期，公司已深度參與多項國內(nèi)外重大核聚變項目，負(fù)責(zé)EAST全超導(dǎo)磁體托卡馬克核聚變反應(yīng)試驗性裝置的動態(tài)電源部分，于2016年、2023年為 DIII-D國家聚變設(shè)施項目提供控制電源，并參與中國環(huán)流三號項目及HL-2M托卡馬克真空室線圈電源等研發(fā)建設(shè)。

多年來，加速器電源作為公司重點布局的核心賽道，技術(shù)成果廣泛應(yīng)用于可控核聚變等前沿場景，目前正持續(xù)跟進(jìn)國內(nèi)核聚變工程實驗堆（CFETR）等重點項目，緊密對接需求以鞏固市場先發(fā)優(yōu)勢。

特種電源作為公司最早的核心產(chǎn)品，已廣泛應(yīng)用于特種裝備、軌道交通、航空保障、加速器等領(lǐng)域，該業(yè)務(wù)2024年營收1.20億，毛利率同比提升了9.44%到40.77%。在民航領(lǐng)域，公司是國內(nèi)早期獲得飛機(jī)靜變電源業(yè)務(wù)資質(zhì)的企業(yè)之一，且為現(xiàn)行行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)起草人。目前，公司在半導(dǎo)體領(lǐng)域射頻電源，即關(guān)鍵 “卡脖子”零部件領(lǐng)域研發(fā)進(jìn)展較快，已進(jìn)入合作開發(fā)階段。

公司的精密測試電源業(yè)務(wù)聚焦對精度、動態(tài)響應(yīng)和穩(wěn)定性要求更高的小功率高壁壘領(lǐng)域，加速國產(chǎn)替代。依托30年技術(shù)積累，其小功率產(chǎn)品精度、紋波控制達(dá)國際領(lǐng)先，2020—2024年營收從0.51億增長至6.63億?？蛻舾采w光伏儲能、電動汽車、科研試驗等領(lǐng)域頭部客戶，譬如華為、比亞迪等。據(jù)悉，目前公司已構(gòu)建全功率段產(chǎn)品線，在光伏逆變器測試、新能源汽車電機(jī)檢測等場景實現(xiàn)外資及臺資品牌替代。

同時，為筑牢AI應(yīng)用爆發(fā)式增長的根基，近期，政策端與資本端的雙重利好進(jìn)一步拓寬公司業(yè)務(wù)電能質(zhì)量設(shè)備增長的空間。工業(yè)和信息化部近期發(fā)布《算力互聯(lián)互通行動計劃》推動算力基礎(chǔ)設(shè)施升級，疊加阿里巴巴、亞馬遜等科技巨頭2025年加碼AI基建，全球數(shù)據(jù)中心擴(kuò)產(chǎn)潮涌，其內(nèi)UPS、變頻器等非線性負(fù)載激增，電能質(zhì)量設(shè)備成為剛性配套。

愛科賽博的電能質(zhì)量控制業(yè)務(wù)在數(shù)據(jù)中心基建中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。公司打造的低壓有源電力濾波器（APF）與靜止無功發(fā)生器（SVG）產(chǎn)品線，精準(zhǔn)適配數(shù)據(jù)中心高功率密度、高諧波污染的用電場景，能實時進(jìn)行諧波補(bǔ)償與動態(tài)無功調(diào)節(jié)，保障供電穩(wěn)定性，成為數(shù)據(jù)中心擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程中不可或缺的一環(huán)。

相較于受電網(wǎng)阻抗影響大、易諧振的傳統(tǒng)無源濾波器，愛科賽博技術(shù)優(yōu)勢明顯，其SPA系列有源電力濾波器諧波治理精度可達(dá)0.1mm級建模，響應(yīng)時間小于5ms，能將電流畸變率穩(wěn)定控制在5%以內(nèi)，滿足IEC國際標(biāo)準(zhǔn)。憑借技術(shù)優(yōu)勢，公司早已間接供貨字節(jié)、阿里等國內(nèi)云廠商及微軟、亞馬遜、谷歌等北美云巨頭。據(jù)公司5月機(jī)構(gòu)調(diào)研報告顯示，2025年一季度公司數(shù)據(jù)中心相關(guān)業(yè)務(wù)量顯著增長。

憑借卓越的產(chǎn)品性能與深厚的技術(shù)積累，愛科賽博已成功中標(biāo)多項大型城市配網(wǎng)項目，在低壓有源電能質(zhì)量控制設(shè)備領(lǐng)域以龐大的裝機(jī)量和良好的品牌形象占據(jù)領(lǐng)先地位。在算力基建浪潮下，公司有望持續(xù)憑借技術(shù)實力搶占市場，釋放發(fā)展紅利。

面向未來，愛科賽博以“精密測試電源+特種電源+電能質(zhì)量控制設(shè)備”三駕馬車為核心驅(qū)動力，深度覆蓋新能源、算力基建等高景氣賽道，成長動能充沛。隨著募投項目落地推進(jìn)產(chǎn)能升級，中國香港子公司的設(shè)立為其海外業(yè)務(wù)拓展搭建重要橋梁。公司通過限制性股票激勵計劃、員工持股計劃等長效機(jī)制綁定核心人才，并以持續(xù)回購股份的舉措彰顯發(fā)展信心。目前研發(fā)人員占比達(dá)41.05%，技術(shù)創(chuàng)新實力強(qiáng)勁，為長期發(fā)展筑牢根基。