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赤誠生物北交所IPO：原材料遠(yuǎn)自海外但毛利率高于可比公司均值 因籌劃上市多產(chǎn)生130萬元招待費(fèi)

2024/7/18 14:56:48      挖貝網(wǎng) 張竇

挖貝網(wǎng) 7月18日消息，赤誠生物（874399）的上市申請材料近期獲北交所受理。公司2022年、2023年凈利潤分別下滑18.75%、3.05%。毛利率指標(biāo)方面，公司在原材料遠(yuǎn)自海外的情況下，毛利率還高于可比公司均值。

業(yè)績穩(wěn)定性、毛利率高于可比公司均值的合理性，大概率會被審核員重點問詢。

另外，挖貝研究院還注意到，公司2022年管理費(fèi)用中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)較上年高出130多萬元，公司披露稱，主要是籌劃上市事宜產(chǎn)生的招待費(fèi)增加。

因籌劃上市而花了130萬元招待費(fèi)，這種情況在擬上市北交所企業(yè)中不多見。相關(guān)細(xì)節(jié)或許會被關(guān)注。

凈利潤連續(xù)兩年下滑

原材料遠(yuǎn)自海外但毛利率高于可比公司均值

根據(jù)招股書披露，赤誠生物是一家化學(xué)原料和化學(xué)制品制造企業(yè)，以自然界中富含單寧的植物為主要原料，從事單寧酸、沒食子酸等水解單寧系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，應(yīng)用于醫(yī)藥中間體、化工助劑、飼料、食品等領(lǐng)域。

業(yè)績方面，公司2021年至2023年歸母凈利潤分別為6190萬元、5029萬元、4876萬元，呈連續(xù)下滑趨勢，2022年、2023年分別下滑18.75%、3.05%。

雖然公司今年一季度已經(jīng)實現(xiàn)了59%的凈利潤增速，但結(jié)合大量審核案例來看，赤誠生物業(yè)績穩(wěn)定性、今年一季度利潤大增的真實性與合理性，以及未來業(yè)績增長的可持續(xù)性，大概率會成為審核員問詢重點，2024年全年業(yè)績預(yù)測也基本是“必答題”。

另外挖貝研究院關(guān)注到，毛利率作為影響利潤水平的關(guān)鍵指標(biāo)，赤誠生物在原材料遠(yuǎn)自海外的情況下，卻做到毛利率較可比公司均值要高。

在存貨周轉(zhuǎn)率與可比公司對比部分，赤誠生物披露，公司近年存貨周轉(zhuǎn)率在2.2左右，可比公司均值為4.5左右，之所以低，是由于公司主要原材料自秘魯采購，海運(yùn)周期較長。

毛利率指標(biāo)方面，公司2021年、2022年毛利率與可比公司均值相差不大，2023年較可比公司均值高出10.79個百分點。即使是剔除可比公司中屬于赤誠生物上游、2023年毛利率為負(fù)的德美化工（002054），赤誠生物毛利率也比晨光生物（300138）、元力股份（300174）要高。

因籌劃上市多產(chǎn)生130萬元招待費(fèi)

費(fèi)用率方面，赤誠生物2021年至2023年管理費(fèi)用率分別為3.98%、7.05%、8.46%，2022年增長明顯。具體來看，公司三年里管理費(fèi)用中的業(yè)務(wù)招待費(fèi)分別為163.85萬元、295.38萬元和208.15萬元。

赤誠生物披露稱，2022年管理費(fèi)用的業(yè)務(wù)招待費(fèi)上升，主要是公司籌劃上市事宜產(chǎn)生的招待費(fèi)增加。

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（截圖自：赤誠生物招股書申報稿）

另外，公司銷售費(fèi)用率也明顯低于可比公司平均水平。2023年公司銷售費(fèi)用率為1.71%，可比公司均值為4.28%。

公司披露稱，銷售費(fèi)用率與德美化工和美農(nóng)生物相比較低，一個原因是由于這兩家可比公司均為A股上市公司，營收及盈利規(guī)模均顯著高于公司，其日常業(yè)務(wù)維護(hù)及客戶拓展所需銷售人員數(shù)量較多。