家紡行業(yè)洗牌：水星家紡2024年躍升至行業(yè)第一 多項(xiàng)經(jīng)營質(zhì)量核心指標(biāo)處于領(lǐng)先

家紡行業(yè)逐漸進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，以主要子行業(yè)床上用品領(lǐng)域?yàn)槔?，根?jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年至2024年，4家上市公司家紡總收入在120億元至141億元之間，呈波浪震蕩趨勢。（注：本文將羅萊生活家具類收入、富安娜2020年家具類收入剔除，僅考慮家紡收入；富安娜2021年至2024年家具類收入未單列，無法獲取，暫不剔除。）

與此同時(shí)，隨著人們健康睡眠意識(shí)增強(qiáng)，家紡行業(yè)邁入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的高質(zhì)量發(fā)展新階段，各企業(yè)由于戰(zhàn)略發(fā)力點(diǎn)不同，發(fā)展情況出現(xiàn)分化。2020年以來，水星家紡（603365.SH）營收規(guī)模整體呈階梯上升趨勢，富安娜（002327.SZ）表現(xiàn)較穩(wěn)，羅萊生活（002293.SZ）、夢潔股份（002397.SZ）則有所下滑。

分化的結(jié)果是行業(yè)重新洗牌。發(fā)展規(guī)模上，家紡“三巨頭”中，2020年至2024年，曾經(jīng)的行業(yè)第一羅萊生活家紡收入從多年超過40億元降至40億元以下，原本排第二的水星家紡收入新邁上40億元大關(guān)，登頂行業(yè)第一。

發(fā)展質(zhì)量也迎來新格局。還是從“三巨頭”來看，2024年擁有“家底”情況、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)等幾項(xiàng)核心指標(biāo)中，水星家紡表現(xiàn)最好。

家紡行業(yè)洗牌：水星家紡2024年躍升至行業(yè)第一

水星家紡、羅萊生活和富安娜是A股家紡行業(yè)“三巨頭”，總營收規(guī)?；驹?0億元以上。不過從行業(yè)排名來看，近年來競爭格局變化不小。

2020年，羅萊生活、水星家紡、富安娜分別以39.91億元、30.35億元、27.87億元家紡收入規(guī)模位列前三。到2021年，前兩名公司收入均出現(xiàn)明顯增長，羅萊生活增至46.47億元，水星家紡增至37.99億元，不過第一名領(lǐng)先優(yōu)勢還較為明顯。

再經(jīng)過兩年發(fā)展，前兩名差距逐漸拉近。尤其是2023年，水星家紡收入增長15%，明顯跑贏行業(yè)水平，收入規(guī)模增至42.11億元，與第一名羅萊生活相比，僅相差5600萬元，第三名富安娜收入則穩(wěn)定在30億元左右。

2024年，水星家紡仍保持穩(wěn)健發(fā)展，成為唯一一家家紡收入規(guī)模破40億元公司，登頂行業(yè)第一。

多項(xiàng)經(jīng)營質(zhì)量核心指標(biāo)對(duì)比：水星家紡處于領(lǐng)先

經(jīng)營質(zhì)量方面，分析頭部家紡企業(yè)2024年核心指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，水星家紡同樣處于領(lǐng)先地位。

先看看“家底”，截至2024年末，水星家紡賬上貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)總和、再減去短期借款與長期借款（本文簡稱為“凈金融資產(chǎn)”）規(guī)模為12.86億元，羅萊生活為12.13億元，富安娜為10.39億元?！皟艚鹑谫Y產(chǎn)”越多，意味著企業(yè)自有資金越充裕。

再看運(yùn)營能力方面，一是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，水星家紡、羅萊生活、富安娜2024年該指標(biāo)分別約為147天、187天、202天。該指標(biāo)越低，意味著企業(yè)在存貨管理、銷售效率等方面表現(xiàn)更優(yōu)。

二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，2024年水星家紡、羅萊生活、富安娜該指標(biāo)分別約為28天、32天、57天。該指標(biāo)越低，體現(xiàn)出應(yīng)收賬款管理效率、銷售回款能力更優(yōu)，一定程度上也是公司市場競爭力的體現(xiàn)。