21億研發(fā)！聯(lián)合動力創(chuàng)業(yè)板IPO上會迎考

深交所近日公告顯示，蘇州匯川聯(lián)合動力系統(tǒng)股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)合動力”）的創(chuàng)業(yè)板IPO將于2025年6月12日上會審議。公開資料顯示，聯(lián)合動力成立于2016年，公司以“成為全球領(lǐng)先的智能電動汽車部件及解決方案提供商”為愿景，在電驅(qū)系統(tǒng)與電源系統(tǒng)領(lǐng)域構(gòu)筑起全鏈條技術(shù)優(yōu)勢，為中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的全球化突圍提供核心支撐。

全平臺產(chǎn)品矩陣構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)護城河

根據(jù)招股書披露信息，聯(lián)合動力的產(chǎn)品體系覆蓋新能源汽車動力域核心場景：電驅(qū)系統(tǒng)包含電控、電機、三合一 / 多合一驅(qū)動總成，電源系統(tǒng)涵蓋車載充電機、DC/DC 轉(zhuǎn)換器及二合一 / 三合一電源總成，產(chǎn)品適配 A00 級至 D 級乘用車及商用車全場景，兼容純電動、增程混動等多種動力構(gòu)型。其電驅(qū)系統(tǒng)采用三軸承軸系、共殼體集成設(shè)計，功率密度達 2.82kW/kg，工況效率超 91%（CLTC 標準）；電源系統(tǒng)通過電網(wǎng)自適應(yīng)充電技術(shù)與集成化設(shè)計，實現(xiàn) OBC 平均效率≥94.1%，并支持 V2X 雙向充放電功能，技術(shù)指標對標國際一線水平。

公司以模塊化研發(fā)體系實現(xiàn)快速響應(yīng) —— 構(gòu)建從器件級到系統(tǒng)級的多層技術(shù)貨架，將 SiC 功率模組、扁線繞組等核心技術(shù)模塊標準化，支持 800V 高壓平臺與 400V 低壓平臺的兼容適配。截至報告期末，公司累計獲得 98 項發(fā)明專利、407 項實用新型專利，主導(dǎo)或參與 20 余項國家標準制定，牽頭科技部 “十四五” 國家重點研發(fā)計劃等國家級項目，技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化率超 99%，近三年核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比均超 99.5%。

高速成長印證行業(yè)龍頭地位

在新能源汽車產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期，聯(lián)合動力業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長：2022 年至 2024 年，公司營業(yè)收入分別為 50.27 億元、93.65 億元和 161.78 億元，近三年復(fù)合增速接近 80%，顯著高于行業(yè)平均水平。其市場份額在第三方供應(yīng)商中穩(wěn)居前列：2024 年中國新能源乘用車市場中，電控產(chǎn)品份額約 10.7%、電機產(chǎn)品份額約 10.5%，均在第三方供應(yīng)商中排名第一，驅(qū)動總成與車載充電機市場份額亦躋身行業(yè)前列。

此外，聯(lián)合動力還構(gòu)建起“國產(chǎn)自主品牌 + 國際主流車企” 的雙輪客戶體系，服務(wù)超過 40 家整車企業(yè)、170 余個車型，深度參與車型設(shè)計、動力系統(tǒng)開發(fā)及全生命周期服務(wù)。在全球化布局中，聯(lián)合動力已在匈牙利、泰國設(shè)立生產(chǎn)基地，產(chǎn)品批量供應(yīng)歐洲、東南亞等市場，近三年境外收入年復(fù)合增長率接近 450%，成為國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)國際主流汽車品牌大規(guī)模供貨的自主品牌供應(yīng)商。

全鏈條運營能力支撐規(guī)?；瘮U張

聯(lián)合動力以精益運營體系實現(xiàn)產(chǎn)能與效率的同步提升：采用 “以銷定產(chǎn) + 動態(tài)備貨” 模式，自主規(guī)劃產(chǎn)線并自制核心設(shè)備，電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)能從 2022 年的 122.44 萬臺套提升至 2024 年的 415.61 萬臺套，產(chǎn)能利用率保持在 93% 以上；通過數(shù)字化物流平臺與供應(yīng)鏈協(xié)同機制，實現(xiàn)物料周轉(zhuǎn)效率提升 30%，構(gòu)建起從研發(fā)到交付的全流程快速響應(yīng)體系。

此次IPO，聯(lián)合動力募集資金將投向四大戰(zhàn)略項目：“新能源汽車核心零部件生產(chǎn)建設(shè)項目” 建成后可新增年產(chǎn) 270 萬臺套電驅(qū)系統(tǒng)產(chǎn)能，緩解當(dāng)前 93.7% 的產(chǎn)能利用率壓力；“研發(fā)中心建設(shè)項目” 將聚焦 800V 高壓平臺、SiC 功率模塊等前沿技術(shù)，強化技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢；“數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)項目” 通過 MES、PLM 等系統(tǒng)集成，提升全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同效率；“補充營運資金” 將進一步優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，為全球化擴張?zhí)峁┵Y金保障。