“高端中國(guó)茶第一股”八馬茶業(yè)（6980.HK）港交所主板上市，收盤(pán)漲超86%

2025年10月28日，八馬茶業(yè)（股票代碼：6980.HK）正式于港交所主板上市。上市首日，公司股價(jià)開(kāi)盤(pán)報(bào)80.1港元，較發(fā)行價(jià)50港元上漲60.2%，盤(pán)中最高上揚(yáng)至97.9港元。截至收盤(pán)，該股報(bào)收93.3港元，漲幅86.7%，全日成交額達(dá)3.55億港元。以此收盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司總市值突破近80億港元，成為名副其實(shí)的“高端中國(guó)茶第一股”。

八馬茶業(yè)本輪港股IPO自啟動(dòng)以來(lái)持續(xù)吸引市場(chǎng)關(guān)注。截至招股結(jié)束，其公開(kāi)發(fā)售錄得2680.04倍超額認(rèn)購(gòu)，申購(gòu)資金1206億港元，創(chuàng)下港股茶企新股最高認(rèn)購(gòu)紀(jì)錄。資本市場(chǎng)的熱烈反響，印證了投資者對(duì)公司高端中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)展現(xiàn)出了高度認(rèn)可與強(qiáng)烈信心。

作為行業(yè)領(lǐng)軍者，八馬茶業(yè)憑借紅茶、巖茶、鐵觀音三大名茶全國(guó)銷量第一的業(yè)績(jī)，以及全國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的連鎖專賣店網(wǎng)絡(luò)，將百年制茶技藝與現(xiàn)代智能化生產(chǎn)深度融合，在產(chǎn)品、渠道和品牌運(yùn)營(yíng)等方面協(xié)同發(fā)力，構(gòu)筑起了難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

八馬茶業(yè)的成功上市，不僅為其自身發(fā)展翻開(kāi)新篇章，同時(shí)為中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)注入了強(qiáng)勁動(dòng)能。

“72次第一”背后的護(hù)城河：三大名茶銷量第一，渠道網(wǎng)絡(luò)全國(guó)覆蓋

八馬茶業(yè)官網(wǎng)顯示，其源自三百年制茶世家，秉承十三代傳承。公司董事長(zhǎng)、鐵觀音第十三代傳人王文禮曾表示，做茶需要極高的辨識(shí)度?；谶@一理念，八馬打造出“賽珍珠”鐵觀音、“牛一”武夷巖茶、“鼎紅”紅茶等具有高辨識(shí)度的明星產(chǎn)品，逐步建立起高端商務(wù)用茶和禮品茶的品牌認(rèn)知。

八馬茶業(yè)的招股書(shū)里中累計(jì)出現(xiàn)了72次“第一”，其行業(yè)領(lǐng)先地位和品牌優(yōu)勢(shì)可見(jiàn)一斑。數(shù)據(jù)顯示，八馬茶業(yè)是中國(guó)最大的高端茶企、高端中國(guó)茶領(lǐng)域銷量排名第一。具體來(lái)看，截至2024年，八馬茶業(yè)的鐵觀音銷量連續(xù)10余年位居全國(guó)第一，武夷巖茶銷量連續(xù)5年位居全國(guó)第一，及紅茶銷量連續(xù)4年位居全國(guó)第一。

與此同時(shí)，八馬茶業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)也堪稱龐大。招股書(shū)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，八馬共有3730家線下連鎖店，茶葉連鎖店數(shù)量位居全國(guó)第一。在加盟管理體系中，八馬茶業(yè)通過(guò)統(tǒng)一茶葉供應(yīng)、集中采購(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)以及高效物流等來(lái)確保產(chǎn)品品質(zhì)的一致性。其線上渠道則運(yùn)營(yíng)139家直營(yíng)網(wǎng)店，覆蓋天貓、京東、抖音等所有主流電商平臺(tái)，借助超4000萬(wàn)全渠道粉絲實(shí)現(xiàn)高效轉(zhuǎn)化。2025年上半年，八馬茶業(yè)的線上渠道收入占比已經(jīng)提升至35.4%，數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的成效明顯。

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八馬茶業(yè)連鎖專賣店數(shù)量居全國(guó)第一 / 招股書(shū)

招股書(shū)顯示，近年來(lái)公司營(yíng)收保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年至2024 年，八馬茶業(yè)營(yíng)收從18.18億元增至21.43億元，毛利從9.7億元升至11.79億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與期內(nèi)利潤(rùn)同步增長(zhǎng)。

盡管2025年上半年受市場(chǎng)環(huán)境影響營(yíng)收有所波動(dòng)，但公司毛利率進(jìn)一步提升至55.3%，顯示出較強(qiáng)的盈利韌性。

“高端茶王”是如何誕生的？以技術(shù)為核心，文化賦能推動(dòng)品牌升維

八馬茶業(yè)將其主品牌明確錨定于商務(wù)人士與高購(gòu)買力客群。為此，公司不僅積累了超過(guò)2600萬(wàn)會(huì)員，作為核心用戶基礎(chǔ)，更創(chuàng)新性地提出了“城市會(huì)客廳”門店概念，將線下空間打造成為集商務(wù)洽談、文化交流、休閑體驗(yàn)于一體的茶文化場(chǎng)景，增強(qiáng)了用戶黏性與品牌體驗(yàn)。

△八馬茶業(yè)線下門店內(nèi)部

八馬茶業(yè)的目標(biāo)客群通常對(duì)茶葉品質(zhì)和品牌認(rèn)可度要求較高，而高端茶葉領(lǐng)域本身就具有較強(qiáng)專業(yè)性和較高行業(yè)壁壘——想成為“高端茶王”，勢(shì)必需要擁有過(guò)硬的內(nèi)功。

三大名茶連續(xù)多年全國(guó)銷量第一背后，八馬茶業(yè)將三百年非遺制茶技藝與現(xiàn)代智能化生產(chǎn)體系相結(jié)合，建立起從茶園到茶杯的全程品控系統(tǒng)。

招股書(shū)顯示，八馬茶業(yè)已布局中國(guó)多個(gè)核心產(chǎn)區(qū)，從源頭締造高品質(zhì)產(chǎn)品。數(shù)字化浪潮下，八馬構(gòu)建起了“物聯(lián)網(wǎng)茶園+AI分選+B2B平臺(tái)”的智能體系，以此進(jìn)一步提升茶園環(huán)境數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)檢測(cè)水平、提高茶葉品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化程度和優(yōu)化茶葉供應(yīng)鏈管理。

值得注意的是，中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)“有品類無(wú)品牌”長(zhǎng)期困境，八馬茶業(yè)董事長(zhǎng)王文禮提出了“文化升維”戰(zhàn)略，通過(guò)挖掘茶文化精髓，打造“非遺鐵觀音”文化IP，將茶葉從農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)檩d體文化轉(zhuǎn)型。

近年來(lái)，八馬茶業(yè)在微博、抖音、小紅書(shū)等社交媒體持續(xù)輸出品牌故事、產(chǎn)品推廣、名人茶敘、茶文化內(nèi)容，并在全球范圍內(nèi)開(kāi)展茶文化交流，截至2025年上半年，其已在美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)等30余個(gè)國(guó)家舉辦全球品鑒會(huì)，逐步建立起了一個(gè)“一個(gè)家族、十大名茶、百年傳承、千店連鎖、萬(wàn)家茶香”的清晰品牌形象。

破局行業(yè)“小散弱”，八馬上市引領(lǐng)茶產(chǎn)業(yè)資本化新階段

茶葉是非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，其品質(zhì)受原料、工藝、環(huán)境等多重因素影響，難以形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。加之行業(yè)周期性強(qiáng)、供應(yīng)鏈復(fù)雜，資本市場(chǎng)對(duì)茶企的審視一直持格審慎態(tài)度。

此前，A股市場(chǎng)尚無(wú)傳統(tǒng)茶企成功上市，港股市場(chǎng)也僅有少數(shù)茶企登陸資本市場(chǎng)。八馬茶業(yè)作為一家國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的高端茶企，成功登陸港股的意義重大，中國(guó)茶行業(yè)與國(guó)際資本市場(chǎng)的融合也將邁入新階段。在資本助力下，八馬茶業(yè)有望進(jìn)一步夯實(shí)其“高端中國(guó)茶第一股”的領(lǐng)導(dǎo)地位，推進(jìn)中國(guó)茶文化的全球傳播與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

根據(jù)聆訊資料，八馬茶業(yè)本次募資將主要用于三方面：擴(kuò)建生產(chǎn)基地及新建智能化廠區(qū)、推進(jìn)“千城萬(wàn)店”戰(zhàn)略與線上數(shù)字化建設(shè)、行業(yè)并購(gòu)及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。這一布局直面茶行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化不足、品牌分散的痛點(diǎn)。

針對(duì)于此，八馬茶業(yè)展現(xiàn)出了身為行業(yè)頭部的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。公司連續(xù)六年運(yùn)營(yíng)茶王賽，從安溪鐵觀音到武夷巖茶，累計(jì)投入超4000萬(wàn)元。以賽為契機(jī)，激勵(lì)茶農(nóng)、茶企提升制茶品質(zhì)，以“優(yōu)中選優(yōu)”機(jī)制保障原料品質(zhì)，撬動(dòng)原產(chǎn)地業(yè)態(tài)升級(jí)。

△八馬茶業(yè)位居高端中國(guó)茶市場(chǎng)第一/招股書(shū)

八馬茶業(yè)登陸中國(guó)香港資本市場(chǎng)，與公司海外拓展戰(zhàn)略高度協(xié)同。中國(guó)香港市場(chǎng)的國(guó)際化特性，有效提升其全球知名度及品牌競(jìng)爭(zhēng)力，為海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入動(dòng)力。

早在2011年，八馬茶業(yè)就在泉州正式啟動(dòng)了全球品鑒會(huì)，至今已走過(guò)全球32個(gè)國(guó)家86座城市。公司多次作為中國(guó)茶的代表，亮相金磚國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人廈門會(huì)晤、中印東湖茶敘、中法豫園茶敘等重要國(guó)際場(chǎng)合。

在國(guó)際化拓展中傳播中國(guó)茶文化是八馬茶業(yè)的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略之一，其將繼續(xù)加強(qiáng)海外宣傳與渠道建設(shè)，優(yōu)先選擇東南亞及“一帶一路”沿線合適國(guó)家作為出海試點(diǎn)，并在未來(lái)適時(shí)進(jìn)入歐美市場(chǎng)，推動(dòng)中國(guó)茶文化走向世界。

八馬茶業(yè)的成功上市，是百年傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代資本商業(yè)邏輯的一次深度共振，其清晰的高端中國(guó)茶的清晰定位、文化賦能的品牌戰(zhàn)略、非遺技藝與智能生產(chǎn)結(jié)合的供應(yīng)鏈體系，共同構(gòu)筑了傳統(tǒng)茶企難以復(fù)制的綜合壁壘，邁向品牌化、資本化、國(guó)際化的新發(fā)展階段。