基金公司憑啥旱澇保收

    從今年以來(lái)，全國(guó)58家基金公司346只基金一季度總共虧損6500億元。雖然基民被“深套”，但基金并沒(méi)有遭遇大的贖回潮，于是乎，基金公司照樣可以收取管理費(fèi)。粗略算來(lái)，在虧損累累的一季度，基金公司足足收取了50億元管理費(fèi)。廣大基民不禁要問(wèn)，基金公司憑啥旱澇保收？

    虧損不礙日進(jìn)斗金

    根據(jù)基金2007年年報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，58家基金公司管理的基金資產(chǎn)為32800億元，收取的管理費(fèi)為281.6億元。通常，股票型基金的管理費(fèi)為1.5％、托管費(fèi)0.25%.在申購(gòu)時(shí)前端收費(fèi)通常1.5％，贖回時(shí)還要收取0.5%.而債券型基金管理費(fèi)為0.6％左右，貨幣型基金管理費(fèi)為0.33%.

    由于股票型、債券型、貨幣型基金的管理費(fèi)收取比例不同，如果將去年所有基金混合計(jì)算，基金公司收取的管理費(fèi)平均為0.859％.今年基金一季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金雖然大幅虧損，但基金份額仍然高達(dá)24750億元，按照0.8%的管理費(fèi)計(jì)算，基金公司今年一季度收取的管理費(fèi)也達(dá)50億元。

    投研失誤不擔(dān)責(zé)任

    今年以來(lái)，公募基金整體的表現(xiàn)并不能讓投資者滿意。大多數(shù)基金在去年高歌猛進(jìn)，高舉高打。然而，10月份之后，在市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)劇烈變化時(shí)，簡(jiǎn)單的牛市思維仍然延續(xù)，導(dǎo)致不少基金在此輪調(diào)整中反應(yīng)遲鈍、后知后覺(jué)。據(jù)德圣基金研究中心統(tǒng)計(jì)，股票倉(cāng)位在80％以上的基金數(shù)量仍然高達(dá)97只，占270只偏股基金的35%.其中，華商基金、東方基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、大成基金、友邦華泰基金、信達(dá)澳銀基金的平均倉(cāng)位都在90％左右。

    雖說(shuō)不同的公司可以對(duì)市場(chǎng)有不同看法，市場(chǎng)因分歧而活躍。但作為專(zhuān)業(yè)投資者，從6000點(diǎn)跌入3000點(diǎn)，在如此巨大的波動(dòng)中出現(xiàn)誤判，確實(shí)不應(yīng)該。以大成基金為例，該公司在點(diǎn)位較高時(shí)一直看多，而在3500點(diǎn)附近時(shí)，突然做空。無(wú)怪乎，大成基金在188只偏股型基金排行榜中，有7只基金都在100名之后?？傮w上看，基金陣營(yíng)仿佛一下子從極度樂(lè)觀轉(zhuǎn)為極度悲觀。

    在個(gè)股選擇上，基金公司的行為也值得改進(jìn)。不少公司在投資與研究上存在“拍腦袋”現(xiàn)象，不踏踏實(shí)實(shí)研究，跟風(fēng)操作、道聽(tīng)途說(shuō)，極少數(shù)基金甚至高買(mǎi)低賣(mài)反向操作，讓基金投資人蒙受了損失。在宏達(dá)股份等股票身上，上演了基金公司被集體套牢的鬧劇。類(lèi)似的案例還有不少，這都暴露出基金公司投研基本功薄弱的問(wèn)題。

    虧損能否免收管理費(fèi)

    由于基金管理費(fèi)“旱澇保收”，基金干得好與干得壞一個(gè)樣，虧損沒(méi)有法律責(zé)任，也不承擔(dān)損失，都是投資者自己買(mǎi)單。這就把投資者“逼到墻角”，要么不買(mǎi)基金，只要簽下了購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，這筆資金就任憑基金公司處理?？梢?jiàn)，利益取向不統(tǒng)一，難免讓投資人覺(jué)得心里不踏實(shí)。既然如此，能否改變固定管理費(fèi)的收費(fèi)模式？

    一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無(wú)論行情好壞，基金公司都需要支付一系列固定成本，而且大勢(shì)的強(qiáng)弱不以基金公司意志為轉(zhuǎn)移。既然投資于A股，就要承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不可能大盤(pán)連續(xù)下跌，基金反而大漲。還有一些人士認(rèn)為：固定費(fèi)率制能夠抑制基金管理人的過(guò)度投機(jī)行為，一旦實(shí)行浮動(dòng)費(fèi)率制，按照基金業(yè)績(jī)好壞提取管理費(fèi)，很容易促使一些違規(guī)或違反義務(wù)行為的發(fā)生。

    不過(guò)，如果不能將基金公司的切身利益與基金持有人利益掛鉤，就無(wú)法對(duì)損害持有人利益的公司加以懲戒，也無(wú)法對(duì)忠于持有人利益、勤勉努力進(jìn)行基金管理并取得良好業(yè)績(jī)的公司加以獎(jiǎng)勵(lì)。近年來(lái)，虧損基金免收管理費(fèi)的呼聲一直存在，事實(shí)上，在2005年也確實(shí)有個(gè)別公司的個(gè)別基金做出了類(lèi)似承諾。然而，一輪轟轟烈烈的牛市，讓管理費(fèi)制度的討論擱淺了。如今，基金投資者的利益已經(jīng)受到不同程度影響，今年也是中國(guó)基金行業(yè)誕生的第十年。基金管理費(fèi)“旱澇保收”的現(xiàn)狀應(yīng)該有所改變，這恐怕是促進(jìn)中國(guó)基金行業(yè)健康成長(zhǎng)的必要舉措。