上半年多數(shù)私募基金顆粒無(wú)收 基金經(jīng)理“吃老本”

　　經(jīng)歷了兩年多的燦爛牛市后突然遭遇“熊市”寒流，上半年多數(shù)私募基金已陷入“吃老本”階段。

　　深圳私募人士鐘先生說(shuō)，證券行業(yè)有句流行語(yǔ)“開(kāi)張吃三年”，這句話本意是說(shuō)牛市中往往會(huì)產(chǎn)生豐厚利潤(rùn)，但從另外一個(gè)角度看，市場(chǎng)處于熊市周期的時(shí)間可能更長(zhǎng)，有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間會(huì)處于“吃老本”階段。鐘先生稱，私募機(jī)構(gòu)在信托私募協(xié)議中作為投資顧問(wèn)，能獲得的固定收益只有0.5%/年的管理費(fèi)，浮動(dòng)報(bào)酬是20％的業(yè)績(jī)提成（實(shí)際上只獲得17％，另有3％要支付給信托公司）。

　　以深國(guó)投網(wǎng)站公布的近70只信托私募業(yè)績(jī)來(lái)看，上半年實(shí)現(xiàn)正向收益的只有江暉管理的6只“星石系”私募基金，其他的全部信托私募基金包括3只武當(dāng)系列信托私募產(chǎn)品，最近6個(gè)月的投資回報(bào)也都是虧損的。而6只星石系列私募基金今年上半年投資回報(bào)也普遍只有1％~2％左右，以平均每只基金資產(chǎn)1億元計(jì)算，6只基金上半年獲取的利潤(rùn)合計(jì)只有1000萬(wàn)元左右。星石投資能夠提取的浮動(dòng)收益也只有170萬(wàn)元。再加上上半年管理費(fèi)100多萬(wàn)元，江暉的星石投資公司上半年收益只有兩三百萬(wàn)元。至于那些上半年投資虧損的信托私募，作為其投資顧問(wèn)的私募機(jī)構(gòu)只能獲得那點(diǎn)可憐的管理費(fèi)收入，單只信托私募基金半年的管理費(fèi)收入一般在10萬(wàn)~25萬(wàn)元之間。而那些“潛伏于水下”的私募基金，主要進(jìn)行專戶理財(cái)模式，這些私募沒(méi)有固定的管理費(fèi)收入只有業(yè)績(jī)提成。這些私募上半年也是絕大多數(shù)虧損，估計(jì)提成是顆粒無(wú)收，客戶的埋怨倒是收獲不少。正因如此，在上半年最困難的4月份，已經(jīng)有部分私募機(jī)構(gòu)宣布解散退出市場(chǎng)。

　　深圳有部分私募機(jī)構(gòu)的操作是橫跨港股和A股市場(chǎng)操盤的，比如大成基金前總裁龍小波操盤的深圳市柏恩投資公司就同時(shí)管理兩只A股信托私募基金和一只港股基金。此外，如早期的私募機(jī)構(gòu)楊駿的曉楊投資、康曉陽(yáng)的天馬資產(chǎn)管理公司都擁有港股基金。深圳天馳投資公司就是一個(gè)活躍在A股和港股市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)，該公司管理的港股基金大約在1億港元左右，管理的A股專戶理財(cái)客戶資產(chǎn)在5000萬(wàn)元人民幣左右。該公司中層透露，今年上半年港股市場(chǎng)同樣不景氣，港股投資基金收益即使有正向回報(bào)也不會(huì)太高。據(jù)其透露，天馳投資總經(jīng)理上半年的收入不會(huì)達(dá)到50萬(wàn)元。

　　“目前信托私募基金大多數(shù)都在吃老本，一般的私募機(jī)構(gòu)注冊(cè)資金在500萬(wàn)元或1000萬(wàn)元，股東投入的資金吃個(gè)三五年問(wèn)題不大。”上海一家信托私募機(jī)構(gòu)的李先生如此評(píng)價(jià)私募基金經(jīng)理的現(xiàn)狀。據(jù)李先生透露，私募機(jī)構(gòu)普遍采用合伙人制，主要骨干大部分收入來(lái)自于股東分紅，至于名義上的工資收入一般是象征性的幾千元到1萬(wàn)元左右。李先生稱：“在熊市中，信托私募機(jī)構(gòu)其實(shí)不在于拼收入而是拼市場(chǎng)份額。”今年上半年表現(xiàn)好的私募機(jī)構(gòu)如星石投資、武當(dāng)投資正借機(jī)大量發(fā)行新產(chǎn)品加速“圈地”。最明顯的是明星基金經(jīng)理江暉“下海”成立的星石投資，去年七八月成立之初還只有3只信托私募基金，在今年2月、4月、6月陸續(xù)增發(fā)了3只信托私募，如今星石7期的募集公告已經(jīng)掛在深國(guó)投的網(wǎng)站上了。據(jù)悉，武當(dāng)投資最近也開(kāi)始發(fā)行第四只產(chǎn)品。