海外市場(chǎng)觀察
在網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)呈現(xiàn)低迷之勢(shì)時(shí)，網(wǎng)絡(luò)視頻廣告正在蠶食網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的份額。
雖然摩根大通及市場(chǎng)調(diào)查公司eMarketer在金融危機(jī)的大背景下都紛紛調(diào)低了對(duì)2009年網(wǎng)絡(luò)視頻廣告市場(chǎng)的預(yù)期，但是風(fēng)險(xiǎn)投資商似乎并沒(méi)有對(duì)該市場(chǎng)失去信心。
2009年1-3月，各類專注于為廣告商提供視頻廣告投放服務(wù)和技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)視頻廣告公司獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的消息頻頻見(jiàn)于報(bào)端：Tremor Media獲得1800萬(wàn)美元第三輪投資;Mixpo 獲得先前投資機(jī)構(gòu)400萬(wàn)美元的新投資;Extreme Reach完成150萬(wàn)美元第一輪投資;One True Media獲得900萬(wàn)美元第二輪投資;Overlay.TV完成380萬(wàn)美元第二輪投資;VDOPIA獲得Nexus India Capital的投資……
由于受到大經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)自2008年下半年呈現(xiàn)出了疲態(tài)。美國(guó)通用電氣(GE)旗下的美國(guó)國(guó)家廣播環(huán)球公司(NBC Universal)在2008年12月的一次投資人會(huì)議上就曾指出，一定要警惕2009年廣告商有可能會(huì)減少在高端網(wǎng)站中投放廣告的問(wèn)題。NBC Universal公司的一些節(jié)目不僅在自己的網(wǎng)站上播出，還通過(guò)美國(guó)第六大視頻網(wǎng)站Hulu.com進(jìn)行播出，公司CEO 杰夫·祖克(Jeff Zucker)表示：“對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，最驚訝的是網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)在2008年第四季度迅速進(jìn)入了停滯狀態(tài)。”
雖然整個(gè)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的表現(xiàn)不盡如人意，但是網(wǎng)絡(luò)視頻廣告依然被很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)中的亮點(diǎn)。艾瑞咨詢集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)不同網(wǎng)絡(luò)廣告形式中，搜索引擎和品牌圖形廣告基本保持在40%和30%左右的市場(chǎng)份額，而視頻/富媒體廣告的市場(chǎng)份額持續(xù)增加，2008年的市場(chǎng)份額已達(dá)10%，2012年將達(dá)到13%。而美國(guó)的研究機(jī)構(gòu)eMarketer在2008年幾次調(diào)低網(wǎng)絡(luò)視頻廣告市場(chǎng)數(shù)據(jù)后，在最新的預(yù)測(cè)報(bào)告中顯示，2009年美國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻廣告的市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)45%達(dá)到8.5億美元。與此形成對(duì)比的是，Bernstein Research公司預(yù)測(cè)2009年傳統(tǒng)電視廣告的市場(chǎng)規(guī)模將下降5%到650億美元。
與上百億美元市場(chǎng)規(guī)模的傳統(tǒng)電視廣告市場(chǎng)相比，網(wǎng)絡(luò)視頻廣告不到十億美元的市場(chǎng)規(guī)模看似無(wú)足輕重，但是由于龐大的網(wǎng)民基數(shù)及他們上網(wǎng)觀看視頻的時(shí)間不斷增加，其正在獲得越來(lái)越多廣告商的青睞，同時(shí)這也吸引了風(fēng)險(xiǎn)投資商的注意。
雖然視頻廣告領(lǐng)域在惡劣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下依然保持了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但一些阻止行業(yè)繼續(xù)發(fā)展的問(wèn)題也慢慢暴露了出來(lái)。例如，行業(yè)還沒(méi)有建立一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的廣告格式，以至于廣告商要根據(jù)不同網(wǎng)站的要求，準(zhǔn)備一系列針對(duì)不同標(biāo)準(zhǔn)的各種格式的廣告，然后再來(lái)衡量這些廣告的效果;還有廣告商提出了疑問(wèn)，電視公司對(duì)其網(wǎng)站廣告的收費(fèi)是否物有所值，網(wǎng)站上視頻廣告每千次觀看的平均價(jià)格在40美元，這個(gè)價(jià)格比購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)電視廣告要貴很多。雖然有很多懷疑的聲音，但與那些以用戶創(chuàng)建內(nèi)容為主的視頻網(wǎng)站相比，主要的廣告商還是更青睞于與傳統(tǒng)電視公司綁定的視頻網(wǎng)站，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這些網(wǎng)站的受眾更容易預(yù)測(cè)和掌握。[page]
很多網(wǎng)站已經(jīng)意識(shí)到了這個(gè)問(wèn)題，也開(kāi)始獨(dú)立制作高質(zhì)量的內(nèi)容，并尋找新的廣告模式。越來(lái)越多的廣告商正在與Broadband Enterprises和BrightRoll這類具有大量原創(chuàng)內(nèi)容的網(wǎng)站展開(kāi)
消費(fèi)品生產(chǎn)巨頭聯(lián)合利華(Unilever)每年都有巨額的資金投入到傳統(tǒng)的電視廣告和互聯(lián)網(wǎng)廣告，公司表新興市場(chǎng)流動(dòng)資金漲潮示還會(huì)延續(xù)從傳統(tǒng)電視廣告向網(wǎng)絡(luò)廣告轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略部署，而網(wǎng)絡(luò)視頻廣告是其中的重要部分。
新興市場(chǎng)流動(dòng)資金漲潮
哪些發(fā)達(dá)國(guó)家中的企業(yè)最容易適應(yīng)新興市場(chǎng)?畢馬威國(guó)際在3月份發(fā)布的一項(xiàng)名為“新興市場(chǎng)國(guó)際并購(gòu)跟蹤研究”的報(bào)告給出了答案：美國(guó)和英國(guó)。這項(xiàng)研究追蹤的是已完成的、并購(gòu)方從被購(gòu)方處獲取10%以上權(quán)益的交易。該研究表明，在新興和高增長(zhǎng)市場(chǎng)公司的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)中，美國(guó)和英國(guó)的公司完成了最多的交易，同時(shí)在被并購(gòu)的對(duì)象中，美國(guó)和英國(guó)的公司也占了最多的數(shù)量。
根據(jù)畢馬威國(guó)際的報(bào)告，2008年下半年，新興和高增長(zhǎng)國(guó)家的公司分別并購(gòu)了24家美國(guó)公司和23家英國(guó)公司，而美國(guó)和英國(guó)公司則分別從新興和高增長(zhǎng)國(guó)家中分別并購(gòu)了99家和50家公司。
在并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家公司的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)中，印度以31宗并購(gòu)案依然保持首位。這個(gè)數(shù)字比中國(guó)大陸、中國(guó)香港和俄羅斯共13宗并購(gòu)案多了一倍以上。
不過(guò)在近期，此類并購(gòu)交易的數(shù)字有可能會(huì)下降。畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)美國(guó)高增長(zhǎng)市場(chǎng)事務(wù)的主管馬克·巴恩斯(Mark Barnes)說(shuō)：“鑒于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，很多公司現(xiàn)在已經(jīng)把注意力轉(zhuǎn)移到了各自國(guó)家的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，即使他們可以以嚴(yán)重縮水的價(jià)格從國(guó)外收購(gòu)到資產(chǎn)。因此，當(dāng)流動(dòng)資金再次開(kāi)始流動(dòng)，跨國(guó)交易只可能水漲船高，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易可能會(huì)以更高的價(jià)格成交。”
《如何正確制定企業(yè)中印策略》一書(shū)的作者安尼爾·古普達(dá)(Anil Gupta)稱，把新興市場(chǎng)策略完全束之高閣可能是個(gè)錯(cuò)誤。古普達(dá)說(shuō)：“擁有能力以及魄力，進(jìn)行投資的公司也許會(huì)在中國(guó)和印度發(fā)現(xiàn)極好的機(jī)會(huì)。”[page]
Odyssey募集15億美元
美國(guó)領(lǐng)先的中間市場(chǎng)私募股權(quán)公司Odyssey Investment Partners(以下簡(jiǎn)稱為Odyssey)近日宣布，公司已完成了第四期基金Odyssey Investment Partners Fund IV(Fund IV)的募集工作，募集總額為15億美元。該基金將進(jìn)行控制導(dǎo)向型的投資和管理收購(gòu)，其目標(biāo)為良好發(fā)展、業(yè)務(wù)集中在美國(guó)的中間市場(chǎng)公司。
第四期基金原先制定的募集目標(biāo)為10億美元，投資機(jī)構(gòu)大部分來(lái)自O(shè)dyssey的第三期基金，也包括了一些新加入、有口皆碑的機(jī)構(gòu)投資者。
第四期基金的管理負(fù)責(zé)人在上個(gè)世紀(jì)90年代初起就開(kāi)始領(lǐng)導(dǎo)Odyssey公司，他們將繼續(xù)以公司的以往經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，并購(gòu)工業(yè)制造和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的企業(yè)。Odyssey公司特別中意于投資稅息、折舊及攤銷前利潤(rùn)在2000萬(wàn)到8000萬(wàn)美元之間的公司。航空業(yè)、設(shè)備租賃、本地化服務(wù)、分銷、保險(xiǎn)服務(wù)、保健服務(wù)、能源、包裝和供應(yīng)鏈管理是Odyssey公司特別關(guān)注的領(lǐng)域。
Odyssey公司董事長(zhǎng)史蒂芬·博格(Stephen Berger)表示：“對(duì)私募股權(quán)行業(yè)來(lái)說(shuō)，目前的募資環(huán)境特別困難。但我們的第四期基金受到空前的歡迎，我和我的伙伴們都感到十分滿意。第四期基金吸引了各種各樣的享有極高信譽(yù)的機(jī)構(gòu)投資者，我們相信，他們對(duì)此期基金表現(xiàn)出的強(qiáng)烈興趣是對(duì)我們投資策略和歷史業(yè)績(jī)的充分肯定?？刂茖?dǎo)向型的策略讓我們?nèi)〉昧顺晒?，我們?cè)诘谒钠诨鹬幸矊?huì)運(yùn)用同樣的策略。”
對(duì)沖組合式基金受損
2009年3月10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖組合式基金在2008年合計(jì)損失了約三分之一的資產(chǎn)。組合式基金的投資標(biāo)的為基金，通常為退休基金及捐贈(zèng)基金以創(chuàng)造另類的投資組合。根據(jù)Invest Hedge報(bào)道，組合基金產(chǎn)業(yè)中，管理資金超過(guò)10億美元的大型組合基金目前合計(jì)管理的資產(chǎn)總額為7440億美元。
整體而言，Invest Hedge估算對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)管理資產(chǎn)合計(jì)達(dá)1.8萬(wàn)億美元。不過(guò)一些一直跟蹤該行業(yè)發(fā)展的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷2008年最慘淡的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之后，對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)管理的資金量比上述數(shù)字要低得多，在1萬(wàn)億美元或1.5萬(wàn)億美元。
InvestHedge指出，UBS Global Asset Management A&Q旗下資產(chǎn)量名列行業(yè)榜首，Union Bancaire Privee名列第二，排名第三的是HSBC Alternative Investment。
由于對(duì)沖基金創(chuàng)下歷來(lái)最低的投資回報(bào)率，平均損失達(dá)到19%，投資者們紛紛撤資。因此，資金外流在2008年對(duì)對(duì)沖基金業(yè)造成了沉重打擊，全年外流資金量達(dá)到約1550億美元。Invest Hedge指出，組合式基金2008年的平均投資損失為16.63%。
投資者指出，對(duì)沖組合式基金管理收費(fèi)昂貴，除了普通對(duì)沖基金已經(jīng)收取的各項(xiàng)費(fèi)用之外，還經(jīng)常增收額外的管理費(fèi)等，導(dǎo)致其成為一種特別昂貴的投資品種。投資者還指出，作為高昂資費(fèi)的回報(bào)，組合式基金經(jīng)理應(yīng)該為投資者進(jìn)行更多的盡職調(diào)查，以保障投資安全。
投資者們?cè)?008年發(fā)現(xiàn)，一些組合式基金大量投資于近期被曝在華爾街已行騙20年的博納德·麥道夫，這不得不促使外界重新懷疑組合式基金在投資評(píng)估方面究竟做了多少工作。[page]
半導(dǎo)體市場(chǎng)前景堪憂
國(guó)際數(shù)據(jù)公司(IDC)最近發(fā)布一份報(bào)告，稱受2007年年底開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)衰退的影響，2009年世界范圍內(nèi)的半導(dǎo)體市場(chǎng)將遭遇22個(gè)百分點(diǎn)的滑坡。IDC在報(bào)告中稱，由于2008年第四季度的疲軟表現(xiàn)，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)下滑了兩個(gè)百分點(diǎn)，并預(yù)測(cè)此后至2010年，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將不會(huì)恢復(fù)。而2009年，半導(dǎo)體市場(chǎng)在主要生產(chǎn)及銷售市場(chǎng)的單位出貨量、低利用率和價(jià)格侵蝕方面，將繼續(xù)面臨兩位數(shù)的下降。該驟然下滑將不僅僅影響美國(guó)和歐洲，還將波及日本和亞太地區(qū)。
IDC發(fā)布了一項(xiàng)包含了最主要的55類設(shè)備應(yīng)用的《世界半導(dǎo)體應(yīng)用預(yù)測(cè)》報(bào)告，稱主要的設(shè)備應(yīng)用，如個(gè)人電腦和移動(dòng)電話，都在出貨量方面呈現(xiàn)銳減的趨勢(shì)。加之美國(guó)銷售價(jià)格(ASP)的下跌，使IDC更加相信2009年的半導(dǎo)體市場(chǎng)將面臨22個(gè)百分點(diǎn)的下滑。
該報(bào)告還包括了以下五個(gè)主要觀點(diǎn)：第一，宏觀經(jīng)濟(jì)因素在2009年底將到達(dá)谷底，且無(wú)法在2010年中期以前恢復(fù)。美國(guó)在全球范圍的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中將起領(lǐng)頭羊的作用。第二，動(dòng)態(tài)隨機(jī)訪問(wèn)存儲(chǔ)器(DRAM)和NAND閃存市場(chǎng)將在2009年第二季度穩(wěn)定下來(lái)，但在2010以前，其銷售額不會(huì)增長(zhǎng)。第三，專用鑄件市場(chǎng)在2009年第一季度依然不穩(wěn)定，而利用率將在2009年年中觸底，之后才能慢慢得以恢復(fù)。第四，2009年資本支出將下降45%以上。第五，雖然市場(chǎng)遭遇下滑，但消費(fèi)者和移動(dòng)市場(chǎng)中，商業(yè)模式及服務(wù)將持續(xù)發(fā)展，因此對(duì)供應(yīng)商來(lái)說(shuō)，機(jī)會(huì)仍然是存在的。首先，供應(yīng)商將在接下來(lái)的幾年內(nèi)投資
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