PE助力企業(yè)海外投資和并購 破解“七七規(guī)律”

企業(yè)和股權投資基金結合共同去做并購是比較理想的選擇。 資料圖片

最近，國家發(fā)展改革委、外交部、工信部、商務部、央行等13個部門印發(fā)的《關于鼓勵和引導民營企業(yè)積極開展境外投資的實施意見》指出，要引導民營企業(yè)有重點、有步驟地開展境外投資。支持重點企業(yè)在境外發(fā)行人民幣和外幣債券，鼓勵符合條件的企業(yè)在境內外資本市場上市融資，指導和推動有條件的企業(yè)和機構成立涉外股權投資基金，發(fā)揮股權投資基金對促進企業(yè)境外投資的積極作用。

對于發(fā)展股權投資基金的作用，在日前由中國投資聯(lián)盟、北大匯豐商學院EDP同學會國際投委會聯(lián)合主辦的“中國國際投融資高峰論壇”上，全國人大常委內務司法委員會副主任委員辜勝阻分析指出，在海外投資或是海外并購中存在著所謂的“七七規(guī)律”，就是70%的海外并購不可能實現預期的商業(yè)價值，不能實現自己商業(yè)價值的所有并購中有70%的原因受制于文化。面對這樣一種“七七規(guī)律”，PE就要發(fā)揮作用，PE的介入將讓中國企業(yè)的海外并購更加順暢和安全。

“抱團投資”成為一種明智的選擇

在本次論壇上，與會專家圍繞“聯(lián)合與未來”的主題就當前經濟環(huán)境下的國際投資優(yōu)勢與發(fā)展方向展開了討論。專家們一致認為，企業(yè)面對國際市場以及各國經濟形勢、法律、文化差異等問題“馬虎不得”，在“走出去”的過程中選擇“抱團投資”應是一種很明智的選擇。

據北大匯豐EDP同學會國際投委會理事長、中國投資聯(lián)盟主席、北京貔億投資管理有限公司董事局主席楊勝利介紹，當今中國企業(yè)家必須學會尋求全球資源，以新的全球戰(zhàn)略思維，憑借廣闊的資本平臺“引進來”、“走出去”，共同把握世界新經濟形勢下的投資契機。高盛亞洲執(zhí)行董事柳青表示，自己親眼見證了PE給中國經濟帶來的非常積極正面的作用。PE其實就是將優(yōu)秀的金融資本、人才、技術以及資源有機地結合在一起，共同創(chuàng)造更大的價值。此外，PE不僅提高了中國企業(yè)的整體管理水平，并且提高了實體經濟的質量。

“中國企業(yè)的國際化和國際企業(yè)的中國化，實際上就是全球化和本土化結合的問題。”全國政協(xié)副主席、亞洲財富論壇主席厲無畏在論壇上指出，國家“十二五”規(guī)劃中明確提出了“引進來”和“走出去”并重的核心政策，大力支持、鼓勵中外投資的交流和接軌。隨著中國經濟與世界經濟的融合，越來越多的中國企業(yè)在海外并購過程中會面臨國際化的問題，而與此同時，越來越多的境外企業(yè)在進入中國后面臨著中國化的問題。在厲無畏看來，去年的世界經濟增長速度達到了3.3%，經濟趨勢應該說總體是向好的。然而國際環(huán)境又是復雜多變的，解決上述問題的關鍵在于，必須深入了解別國的政策、法律以及文化等，PE在這些方面都有著無可比擬的優(yōu)越性。

民間資本走向世界的時機已成熟

中國投資聯(lián)盟北美區(qū)總經理芮杰分析認為，經濟全球化時代，越來越多的中國企業(yè)正在走出國門，大規(guī)模的國際化不僅體現在“企業(yè)國際化”，更體現在“投資國際化”方面。目前，我國的國際投資環(huán)境不斷改善，對外貿易結構不斷優(yōu)化，在此基礎上引導中國民間資本走向世界的時機已然成熟。以中國PE的發(fā)展來看，我國PE力量不斷強大，在國際PE市場上已逐漸與美國、歐洲相提并論，與此同時，不少頗具實力的民營企業(yè)也正崛起并成為PE新興力量。

“目前，受世界經濟環(huán)境的影響，國外的房地產價值被大大低估，寬松的政策和良好經濟發(fā)展前景為投資人提供了巨大的投資機遇。眾多優(yōu)秀企業(yè)和投資機構已經展開了國際拓展的步伐。”在芮杰看來，固定資產投資是國人投資和消費的主要對象，房產不僅是一種消費品，更是絕佳的保值增值產品。隨著國內房地產調控的不斷升級，國內房地產投資利潤下滑，國外的房地產投資優(yōu)勢凸顯。中國投資聯(lián)盟要創(chuàng)造一個平臺，能夠將服務、效益、基金結合起來，來彌合中國投資者的需求。比如說，中國投資聯(lián)盟下設的中國商務城國際地產基金，將依托中國投資聯(lián)盟的開放平臺，聯(lián)合各協(xié)會、機構，匯集眾多中國投資人的力量，形成集團采購優(yōu)勢，在世界范圍內收購或并購大型的酒店和寫字樓，通過專業(yè)系統(tǒng)的團隊管理運作，以專業(yè)的操作手法，用3年左右的時間實現香港或海外上市。

貿易戰(zhàn)略中互補才能夠達到共贏

當前，在貿易戰(zhàn)略中，只有企業(yè)間的相互合作才能實現共同的利潤最大化。“國內企業(yè)走出去，需要熟悉國外的情況，對金融、法律等方面都要有充分的知識，而這些是股權投資基金比較擅長的。”著名經濟學家、原全國人大常委會副委員長成思危分析認為，當下，企業(yè)和股權投資基金結合共同去做并購是比較理想的選擇。

在成思?？磥?，企業(yè)的并購領域和并購對象的選擇是非常重要的。到現在為止，企業(yè)并購后產生的最大問題主要來自于文化方面的融合，因為中國和美國以及歐洲在文化方面存在著顯著的差異，這導致并購后的公司在管理方式以及工會組織之間很容易產生文化沖突。解決這種文化沖突的最好辦法還是要盡快地與所在地的文化相融合，如此，企業(yè)的產品和服務才能得到消費者的認同。