創(chuàng)投的旋轉門：洗牌后存活基金不會超1000家？

能同時兼跨投行和投資兩個領域的人，在中國資本市場上并不少見，天鷹資本執(zhí)行合伙人遲景朝及其領導的團隊就是這個群體中有著鮮明風格特點的一員。

一般而言，在市場處于低谷時大多數(shù)人都會小心謹慎，不輕易投資，但遲景朝的想法卻與常人不同。遲景朝告訴記者：“在低谷時，才是投資人最好的機會，而投資人應該在項目初創(chuàng)期進入才有最大價值，因為在經(jīng)濟轉型期，會出現(xiàn)大量創(chuàng)新的技術、產(chǎn)品及商業(yè)模式。創(chuàng)新能力是最被投資機構看重的基因，在目前的經(jīng)濟形勢下，創(chuàng)新顯得更加重要。 ”

遲景朝認為，現(xiàn)在有兩個機會：一是可以憑借敏銳的眼光和獨特的判斷拿到更好的項目;二是市盈率會適度降低，從而降低投資成本。遲景朝說：“經(jīng)濟下行期是非常好的投資機會，特別是消費、環(huán)保、農業(yè)、移動互聯(lián)網(wǎng)等具有產(chǎn)業(yè)政策支持和未來發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)被我們看好。”

思考

調整期是最佳投資時機已經(jīng)逐漸被投資界人士認可，但是，如何把握逆向投資，各機構都有著自己的不同做法。遲景朝認為未來中國股權投資基金有兩大發(fā)展趨勢。第一，專注于早期的投資基金會越來越專業(yè)。隨著中后階段可投資企業(yè)數(shù)量的減少，投資專業(yè)人才隊伍的不斷壯大，中國創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的不斷涌現(xiàn)，關注早期的投資基金會越來越多，同時也將更加專業(yè)。

遲景朝說：“資本市場活躍時，因為收益高，帶動一大批做產(chǎn)業(yè)的人也投身到投資行業(yè)。但是，基金有生命周期，5年到7年后才能退出，那個時候才會知道失敗或者成功。最開始時，誰都會做，但最后只有有品牌、有團隊、有知名度的基金才能存活下來。大浪淘沙后，只會留下一小部分，我預計中國創(chuàng)投行業(yè)最后剩下不會超過1000家專業(yè)投資基金。”

第二，傍著產(chǎn)業(yè)龍頭成長的參股型并購基金未來有很大的發(fā)展機會。只是參與產(chǎn)業(yè)并購對投資基金有一定的門檻要求，需要其具有良好的投資理念和專業(yè)水準，包括對行業(yè)、公司管理層、未來趨勢、后期整合、整個交易的掌控，并就完善治理、梳理企業(yè)戰(zhàn)略、提升管理水平和分析競爭對手等方面為企業(yè)提供幫助，比單純投資更具技術含量。

遲景朝認為，隨著產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)展和中國經(jīng)濟的轉型，未來一定會出現(xiàn)一批新基金投資國家關注和支持的產(chǎn)業(yè)。

目前，中國經(jīng)濟處于轉型階段，國家在政策上會支持和輔導很多新型行業(yè)，因此，必然會有一批新的基金借著轉型升級出現(xiàn)。新基金對新興行業(yè)的把握有一定的深度和廣度，這是它們的優(yōu)勢。

對于國家應該如何在政策層面管理股權投資基金，遲景朝認為：“政策要起到引導基金合理規(guī)范發(fā)展的作用，而不是限制基金的發(fā)展。投資機構普遍擔心基金法的出臺，是不是意味著又多了一個父母官。事實上，投資機構更希望國家出臺支持中早期基金發(fā)展的政策，同時簡化管理流程，這是業(yè)內達成的共識。 ”

創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展成熟的國家，一般在政策上是鼓勵支持加監(jiān)管，行政審批沒有限制，注重基金本身的能力，風險由基金自身把握和控制，但不允許進入灰色地帶，不能做內部交易、關聯(lián)交易或者不正當競爭，是一個合理監(jiān)管的體系。而在中國，一只新設立的基金往往在行政審批和監(jiān)管上限制較多。

“最怕的就是不懂行的人來管自己。如果父母官對創(chuàng)投行業(yè)不是特別了解，可能管不好。監(jiān)管基金不要犯錯誤，或者在基金犯錯誤之后會付出極高成本，這些才是監(jiān)管機構所應該管理的方面。創(chuàng)投行業(yè)本就應該充分競爭，自生自滅。 ”遲景朝告訴記者。

制度和經(jīng)濟體制是創(chuàng)投機構不可能擺脫的外在投資環(huán)境，所以，作為投資機構只能謹慎樂觀地去處理這種狀況，立足于現(xiàn)實服務投資對象，做好投資。