創(chuàng)投江蘇神話：VC/PE嫁接創(chuàng)新元素 中醫(yī)式金融

“在當(dāng)前環(huán)境下，我希望行業(yè)能下場(chǎng)雪，”江蘇高科技投資集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“江蘇高科”)董事長(zhǎng)張偉告訴記者，“下雪是清理門(mén)戶的過(guò)程，也是理性回歸的過(guò)程。下雪后，機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力、價(jià)值投資都能更加理性地回歸，從服務(wù)對(duì)象上看，也更容易與產(chǎn)業(yè)結(jié)合。 ”

無(wú)論從服務(wù)對(duì)象的角度還是從社會(huì)監(jiān)管的角度看，股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)都處于偏泡沫階段。經(jīng)濟(jì)景氣度周期和產(chǎn)業(yè)周期也是投資機(jī)構(gòu)必須面對(duì)的兩大問(wèn)題。

張偉認(rèn)為：“產(chǎn)業(yè)周期是個(gè)不規(guī)則的拋物線圖，在行業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中，投資人如果在未達(dá)到產(chǎn)業(yè)周期頂點(diǎn)的時(shí)候退出，對(duì)新興行業(yè)里一些成長(zhǎng)性企業(yè)是有好處的。如果到了產(chǎn)業(yè)周期的頂點(diǎn)，甚至開(kāi)始走下坡路時(shí)，企業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新元素，投資人應(yīng)當(dāng)將世界上的創(chuàng)新元素嫁接到企業(yè)身上。 ”

VC/PE嫁接創(chuàng)新元素

中國(guó)經(jīng)過(guò)20多年的高速發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)一大批具備一定經(jīng)濟(jì)規(guī)模的企業(yè)，但這些企業(yè)本身仍然存在問(wèn)題。目前，中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)的利潤(rùn)率普遍低于5%，在這種狀況下，只靠企業(yè)自身能力進(jìn)行原發(fā)性投入，大面積創(chuàng)新必然存在一定困難，因此，中國(guó)企業(yè)需要走出一條中國(guó)式的并購(gòu)之路。

在張偉看來(lái)，中國(guó)企業(yè)需要并購(gòu)，不僅需要，而且還將成為一種潮流。通過(guò)并購(gòu)企業(yè)可以吸收消化最先進(jìn)的技術(shù)為我所用，并快速提升自主創(chuàng)新能力。張偉說(shuō)：“世界的威脅是你的威脅，世界的機(jī)會(huì)是你的機(jī)會(huì)。除了非流通的技術(shù)之外，企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極吸納國(guó)際上的先進(jìn)技術(shù)，比如將研發(fā)公司跟中國(guó)已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行嫁接，而雙方的這種技術(shù)嫁接，很容易通過(guò)資本方式連接起來(lái)。 ”

目前，中國(guó)面臨的最大危機(jī)是產(chǎn)能過(guò)剩，這種危機(jī)正是由于創(chuàng)新不足和品牌弱勢(shì)所造成的。解決的辦法只有一個(gè)，即在現(xiàn)有的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之上，通過(guò)資本把創(chuàng)新嫁接過(guò)來(lái)，讓股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資真正為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

他說(shuō)：“在整個(gè)金融體系中，和實(shí)體經(jīng)濟(jì)最水乳交融的金融工具是股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資，因此，只有完全生長(zhǎng)于產(chǎn)業(yè)，服務(wù)于產(chǎn)業(yè)，才能得到雙贏的結(jié)果。 ”

張偉認(rèn)為，中國(guó)金融體系和產(chǎn)業(yè)體系相互融合得并不夠充分。在定位于產(chǎn)業(yè)融合不變的前提下，股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)不僅要會(huì)打槍，還要會(huì)打仗，完善并發(fā)展自身的專業(yè)能力。

“創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不是簡(jiǎn)單地把企業(yè)做上市，而是要真正服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，嫁接創(chuàng)新元素，發(fā)揮自己的專業(yè)水平和能力。” 張偉說(shuō)。

張偉認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮三方面能力：第一，“助推器”的作用，促進(jìn)企業(yè)迅速做大做強(qiáng);第二，做好資源整合;第三，成為國(guó)家和區(qū)域大力提倡發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有力、有效、有為的抓手，直接融入國(guó)家和區(qū)域的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)布局。

創(chuàng)業(yè)投資在快速前行的同時(shí)，也有很多問(wèn)題亟待解決：一是行業(yè)的規(guī)范化管理問(wèn)題;二是政府對(duì)早期項(xiàng)目的政策導(dǎo)向問(wèn)題;三是創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在進(jìn)入白熱化競(jìng)爭(zhēng)狀況后的投資策略取向問(wèn)題;四是行業(yè)自律問(wèn)題;五是行業(yè)內(nèi)合格的投資人和管理人才不足的問(wèn)題。