漢氏聯(lián)合2017上半年業(yè)績好轉 收項目補助資金810萬元

作為新三板少數(shù)幾家從事干細胞采集和儲存服務等業(yè)務為主的高新技術企業(yè)，漢氏聯(lián)合2017上半年業(yè)績好轉，公司申報的實驗室被批準立項，補助資金也及時收到，但“魏則西”事件的影響余波還在。

2017年10月9日北京漢氏聯(lián)合生物技術股份有限公司（證券簡稱：漢氏聯(lián)合，證券代碼：834909.OC）發(fā)布公告稱，公司近日收到了北京市發(fā)展和改革委員會批復的“圍產(chǎn)期干細胞北京市工程實驗室”補助資金810萬元。

公司資料顯示，該項目總投資為2703萬元，其中北京市發(fā)改委從市政府固定資產(chǎn)投資中安排補助資金810萬元，用于購置工程化、產(chǎn)業(yè)化研發(fā)所需的軟硬件設備，其余資金由漢氏聯(lián)合自籌解決。

2017年8月份漢氏聯(lián)合申報的“圍產(chǎn)期干細胞北京市工程實驗室”項目被北京市發(fā)改委批準立項，該項目的建設內(nèi)容是搭建干細胞庫、干細胞組織工程等6個研發(fā)平臺，以便形成具有獨立知識產(chǎn)權的多項干細胞藥品和組織工程等系列成果。

立足干細胞儲存

干細胞產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游干細胞采集及儲存、中游干細胞增殖及干細胞藥品研發(fā)、下游干細胞治療。從目前干細胞市場發(fā)展來看，諸多企業(yè)集中在干細胞采集及儲存環(huán)節(jié)，個別公司已經(jīng)涉足干細胞藥品研發(fā)領域，但干細胞治療藥物上市藥品較少，大多數(shù)處于在研發(fā)階段。下游干細胞治療方面，武警總醫(yī)院等醫(yī)療機構成為該領域的主角，企業(yè)中僅有中源協(xié)和（600645.SH）等個別企業(yè)開始涉足。

從國內(nèi)干細胞產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展情況來看，由于干細胞分離、儲存等技術比較成熟，云集了大量的企業(yè)，中源協(xié)和、金衛(wèi)醫(yī)療（00801.HK）、冠昊生物（300238.SZ）及漢氏聯(lián)合、賽萊拉（831049.OC）等企業(yè)均以此項業(yè)務為主。

中游藥品研發(fā)方面，由于當前對干細胞作為技術還是作為藥品來管理的爭論一直未曾停息，未能明確該環(huán)節(jié)由哪個部門負責監(jiān)管，也缺乏必要的法律法規(guī)等制度建設，同時該領域技術壁壘較高，導致目前該領域尚未有較大突破。漢氏聯(lián)合在中游領域主要是將美容抗衰老業(yè)務作為業(yè)務發(fā)展方向之一，推出了一套美容產(chǎn)品，即IMCELL系列化妝品，該產(chǎn)品已于2015年上線。但在干細胞藥品研發(fā)方面，漢氏聯(lián)合目前也尚未有較大的突破。

“魏則西事件”對公司業(yè)績影響較大

漢氏聯(lián)合的主營業(yè)務是胎盤干細胞采集和儲存服務、干細胞相關美容抗衰老產(chǎn)品和干細胞藥物研發(fā)。目前公司胎盤干細胞儲存服務包括胎盤亞全能干細胞、胎盤造血干細胞等四種干細胞的采集和儲存服務，通過直營和代理模式開拓業(yè)務，干細胞檢測費和保管費是公司的主要收入來源。

業(yè)績方面，2015年漢氏聯(lián)合營業(yè)收入8015.34萬元，同比增長39.49%，凈利潤為1619.12萬元，扭虧為盈。2016年漢氏聯(lián)合的營業(yè)收入7935.22萬元，同比下降1%，凈利潤虧損1579.29萬元，其主要原因是2016年上半年受“魏則西事件”影響，干細胞行業(yè)大環(huán)境遭受一定挫折，公司也未能幸免。雖然“魏則西事件”涉及的免疫細胞與干細胞不同，但在民眾的質(zhì)疑下，公司胎盤干細胞采集業(yè)務受到很大影響，部分地區(qū)胎盤采集量明顯下降，公司2016年業(yè)績虧損。

2017年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4582.73萬元，同比增長93.23%，凈利潤虧損255.53萬元，虧損幅度較同期縮小1600萬元左右。包括干細胞檢測費和保管費在內(nèi)的技術服務費上半年營業(yè)收入4381.19萬元。

2016年下半年開始公司的業(yè)績逐漸好轉，但由于“魏則西事件”本身對該行業(yè)的影響尚未完全消除，同時公司的主營業(yè)務高度依賴技術服務費，較為單一的盈利模式在行業(yè)面臨較大波動時，抵御風險的能力較弱。

未來漢氏聯(lián)合并非高枕無憂

在采集及儲存業(yè)務方面，公司建立了的“干細胞銀行”，具有一定技術優(yōu)勢。在具體的業(yè)務模式方面，公司與醫(yī)院合作，建立“自營+代理”模式來推廣干細胞業(yè)務。在美容抗衰老產(chǎn)品方面，公司的化妝品已經(jīng)于2015年上市，目前線上在京東等電商建立品牌商城。在藥品研發(fā)方面，公司研發(fā)的藥品據(jù)了解最快2018年上市。

當然在干細胞領域漢氏聯(lián)合還面臨一些潛在的風險，首先由于干細胞采集與儲存技術經(jīng)過10多年的發(fā)展，技術比較成熟，在此領域也集中了一大批有實力的企業(yè)。

除了賽萊拉等在該領域扎根多年的企業(yè)外，還有一些企業(yè)通過收購或其他方式，也謀求進入該領域。南京新百（600682.SH）原本是中國十大百貨商店之一，但公司2016年通過收購康盛人生等企業(yè)，逐步開展干細胞相關的業(yè)務。此外在政策方面，目前國家對干細胞相關領域管理政策比較嚴格，未來政策的變化將對漢氏聯(lián)合主營業(yè)務帶來一定的不確定性。

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